¡Calma! Datos de opciones de Bitcoin dicen que los 18,500 dólares no es un máximo local
A tempranas horas del día de hoy, el precio de Bitcoin (BTC) alcanzó un máximo de USD 18,476 luego de una impresionante corrida alcista del 35% que parece haber comenzado a principios de septiembre.
Este asombros movimiento fue seguido por una corrección a los USD 17,000, un retroceso natural. Este ajuste llevó a algunos inversores a cuestionar si la configuración actual se parece al máximo de USD 13,850 formado en julio de 2019.
En esa oportunidad, se produjo una caída del 30% luego de repunte de tamaño similar, y luego Bitcoin tardó 14 meses en recuperar el nivel de los USD 13,850. Coincidentemente, se produjo una gran caída repentina justo después de ese máximo local, pero el precio finalmente se recuperó y se estabilizó cerca de los USD 12,800.
Si algo similar sucediera esta vez, los inversores esperarían un mínimo de USD 13,000 para el ciclo actual. Aparte de una caída repentina luego de un fuerte repunte, ¿qué otros indicadores imitan la acción del precio de julio de 2019?
El primer paso es analizar el indicador de base de futuros, que puede interpretarse como el optimismo de los inversores. La base también se conoce con frecuencia como la prima de futuros y mide la prima de los contratos de futuros a más largo plazo con respecto a los niveles actuales al contado (mercados tradicionales).
Los contratos de futuros de mes fijo generalmente se negocian con una pequeña prima, lo que indica que los vendedores solicitan más dinero para postergar la liquidación del contrato. En mercados saludables, los futuros deben negociarse con una prima anualizada del 5% o más, esta situación es conocida como contango.
Es posible que se haya producido un optimismo excesivo, ya que el indicador de base alcanzó el 20% el 23 de junio. Sin embargo, mantuvo niveles muy saludables durante toda la corrección del precio en 2019.
El gráfico anterior se puede interpretar como una absoluta falta de voluntad para reducir posiciones largas. Este movimiento ocurrió a pesar de una caída repentina de USD 2,000 seguida por una corrección del 30% desde el máximo.
Por muy extraño que parezca, ni siquiera la caída del 30% luego del máximo de USD 13,850 disminuyó la prima de los contratos de futuros. La disminución del alcismo generalmente tiene un impacto masivo en el indicador de base.
Avanzamos rápidamente al escenario actual, y no existe un solo caso de optimismo excesivo de acuerdo con la misma métrica.
El gráfico anterior muestra que el indicador de base cayó rápidamente por debajo del 10% justo después de la formación del máximo de USD 18,500. Para diferenciar aún más la acción del precio actual con la de julio de 2019, dos semanas antes del pico del precio, la prima de futuros se situó en 0%, una clara señal de que los inversores tenían un sentimiento bajista.
En esta ocasión, el nivel más bajo durante las últimas dos semanas ha sido del 7%. Esto significa que los inversores han mantenido expectativas positivas durante los últimos meses, mientras que en julio de 2019, el mercado vio a una carrera intensa, rápida y cargada de optimismo.
Los traders de opciones no fueron tan optimistas antes de la subida
Para analizar mejor el sentimiento actual del mercado, los inversores también deben tener en cuenta los spreads del mercado de opciones. El indicador de la inclinación del 25% de delta se irá al lado negativo cuando las opciones de compra (neutrales o alcistas) sean más costosas que las opciones de venta similares. Esta métrica generalmente oscila entre -20% y +20% y refleja el sentimiento actual del mercado.
Curiosamente, Bitcoin experimentó a una corrida alcista del 80% en las tres semanas previas al máximo de USD 13,850, pero el mercado de opciones parecía no estar preparado para esto. En ese momento, la protección al alza usando opciones de compra se cotizaba con la misma prima que las opciones bajistas de venta.
Por lo tanto, podemos concluir que los traders de opciones estaban fijando los precios con la misma probabilidad de que se produjera una fuerte oscilación del mercado en cualquier dirección. Esta situación es la del caso recientemente, como muestra el indicador de la inclinación del 25% de la delta.
Durante los últimos 30 días, este indicador del sentimiento del mercado de opciones ha estado señalando alcismo. Los traders no están dispuestos a vender protección al alza, lo que hace que el indicador de inclinación alcance un -30% sin precedentes.
Como los traders profesionales están exigiendo una prima considerable para las opciones alcistas de compra, podemos concluir que un repentino dumping del precio está muy lejos de sus expectativas.
Los inversores no deben tomar decisiones basándose únicamente en la interpretación de un único indicador que muestre que los operadores de opciones son demasiado optimistas actualmente. Estos traders podrían haber sido tomados por sorpresa y, por lo tanto, no están ansiosos por abrir posiciones cortas.
Existen grades diferencias entre el máximo de julio de 2019 y el máximo del mercado actual según los datos de los futuros y opciones. Esto indica que no hay indicios de que se producirá una caída del 30% en los próximos días.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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