BlackRock: la SEC no tiene motivos para tratar diferente los ETF de criptofuturos y al contado
BlackRock ha argumentado que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. no tiene ninguna razón legítima para tratar de manera diferente las solicitudes de fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas al contado y de futuros.
El plan de BlackRock para un ETF de Ether (ETH) al contado llamado “iShares Ethereum Trust” fue confirmado oficialmente el 9 de noviembre, después de que Nasdaq presentara el formulario de solicitud 19b-4 ante la SEC en nombre de la firma.
En su solicitud, BlackRock cuestionó el tratamiento de la SEC hacia los ETF de criptomonedas al contado, ya que afirmó que la agencia basa sus razones para negar continuamente estas solicitudes en distinciones regulatorias incorrectas entre los ETF de futuros y los de contado.
“Dado que la Comisión ha aprobado ETF que ofrecen exposición a futuros de ETH, que a su vez se cotizan en función del mercado subyacente de ETH al contado, el Patrocinador cree que la Comisión también debe aprobar ETP que ofrecen exposición a ETH al contado.”
I took Scott’s advice and read Blackrock’s argument for approval of a spot ETH ETF.
It’s very compelling.
The argument flows from Grayscale’s DC Circuit victory: the SEC can’t lawfully approve ETH futures ETFs but not a spot ETH ETF. I agree.
Read here: https://t.co/7mwYNWDHRo https://t.co/fAgVBnOBZZ
— Jake Chervinsky (@jchervinsky) November 10, 2023
La SEC aún no ha aprobado ninguna solicitud de fondo cotizado en bolsa (ETF) de criptomonedas al contado, pero ha aprobado una serie de ETF de futuros de criptomonedas,
El regulador de valores ha indicado que esto se debe a que los ETF de futuros de criptomonedas tienen supuestamente una regulación/protección al consumidor superior según la Ley de 1940, en contraposición a la Ley de 1933 que cubre a los ETF de criptomonedas al contado.
Además, la SEC parece favorecer los acuerdos de regulación e intercambio de vigilancia sobre el mercado de futuros de activos digitales de la Bolsa de Mercancías de Chicago (CME).
Sin embargo, BlackRock argumenta que la preferencia de la SEC por la Ley de 1940 carece de relevancia en este ámbito, ya que impone “ciertas restricciones a los ETF y a los patrocinadores de ETF” y no a los activos subyacentes de los ETF.
“Es importante destacar que ninguna de estas restricciones aborda los activos subyacentes de un ETF, ya sean futuros de ETH o ETH al contado, o los mercados de los cuales se deriva el precio de dichos activos, ya sea el mercado de futuros de ETH de CME o los mercados de ETH al contado.”
“Como resultado, el Patrocinador cree que la distinción entre el registro de ETF de futuros de ETH según la Ley de 1940 y el registro de ETP de ETH al contado según la Ley de 1933 no tiene diferencia en el contexto de las propuestas de ETP basadas en ETH.”
BlackRock subrayó que, dado que la SEC ha aprobado los ETF de criptofuturos a través del CME, ha “determinado claramente que la vigilancia del CME puede detectar fraudes en el mercado al contado que afectarían a los ETP al contado”.
Por lo tanto, en opinión de la empresa, la SEC no tiene ninguna razón justificable para rechazar la solicitud según su línea de pensamiento actual.
I suggest reading this 19b-4 filing closely, specifically the arguments presented in the “Applicable Standard” section (starting pg 12). Keep an eye on (1) ’40 Act/’33 Act discussion and (2) significant markets test analysis.
It will likely serve you well in the future. https://t.co/tlemiQzgbr
— Scott Johnsson (@SGJohnsson) November 9, 2023
En general, los analistas de criptomonedas y ETF creen que la primera aprobación por parte de la SEC de un ETF de criptomonedas al contado -en forma de uno relacionado con Bitcoin- está a la vuelta de la esquina.
Los analistas de ETF de Bloomberg James Seyffart y Eric Balchunas predicen un 90% de posibilidades de que se apruebe en algún momento antes del 10 de enero del año que viene.
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