Bitcoin mantiene el nivel de USD 19,000, pero se espera volatilidad por el vencimiento de USD 2,200 millones en opciones de BTC

Esta semana la resistencia de USD 20,000 está demostrando ser más fuerte de lo esperado e incluso después de que el precio de Bitcoin rechazara este nivel el 27 de septiembre, los alcistas de BTC todavía tienen razones para no rendirse.

Según el triángulo descendente de 4 meses de duración, mientras el soporte de USD 18,500 se mantenga, el precio de Bitcoin tiene hasta finales de octubre para determinar si la tendencia a la baja continuará.

Los alcistas de Bitcoin podrían estar decepcionados por el deslucido rendimiento del precio, pues BTC ha fracasado varias veces en superar la marca de USD 20,000, pero los acontecimientos macroeconómicos podrían desencadenar un repunte antes de lo esperado.

Algunos analistas señalan la inesperada intervención del Reino Unido en el mercado de bonos como el punto de ruptura de la credibilidad de la deuda del gobierno. El 28 de septiembre, el Banco de Inglaterra anunció que iniciaría la compra temporal de bonos a largo plazo para calmar a los inversores tras un fuerte aumento del rendimiento, el más alto desde 1957.

Para justificar la intervención, el Banco de Inglaterra declaró que “si la disfunción en este mercado continuara o empeorara, habría un riesgo material para la estabilidad financiera del Reino Unido”. Tomar esta medida es diametralmente opuesta a la promesa de vender USD 85,000 millones en bonos en un plazo de 12 meses. En resumen, la credibilidad del gobierno está siendo cuestionada y, como resultado, los inversores están exigiendo rendimientos mucho más altos para mantener la deuda del Reino Unido.

El impacto de los esfuerzos del gobierno por frenar la inflación está empezando a perjudicar los ingresos de las empresas y, según Bloomberg, Apple ha desistido recientemente de sus planes de aumentar la producción el 27 de septiembre. Se estima que Amazon, el mayor minorista del mundo, también ha cancelado sus planes de abrir 42 instalaciones, según MWPVL International Inc.

Por eso, el vencimiento de las opciones mensuales de Bitcoin (BTC), de USD 2,200 millones, el 30 de septiembre, ejercerá mucha presión sobre los precios de los alcistas, aunque los bajistas parecen estar ligeramente mejor posicionados, pues Bitcoin intenta mantenerse en los USD 19,000.

La mayoría de las apuestas alcistas se colocaron por encima de USD 21,000

El repunte de Bitcoin hacia la resistencia de USD 22,500 el 12 de septiembre dio la señal a los alcistas para esperar una continuación de la tendencia positiva. Esto se hace evidente porque sólo el 15% de las opciones de compra para el 30 de septiembre se han colocado a USD 21,000 o menos. Esto significa que los bajistas de Bitcoin están mejor posicionados para el vencimiento de los USD 2,200 millones en opciones mensuales.

Una visión más amplia utilizando la relación de 1.49 entre las llamadas y las opciones de venta muestra una situación sesgada, con un interés abierto de las apuestas alcistas (calls) de USD 1,260 millones frente a los USD 850 millones de las opciones de venta. No obstante, dado que Bitcoin se encuentra actualmente cerca de USD 19,000, los bajistas tienen una posición dominante.

Si el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de los USD 20,000 a las 8:00 am UTC del 30 de septiembre, sólo estarán disponibles USD 37 millones de estas opciones de compra. Esta diferencia se produce porque no sirve de nada el derecho a comprar Bitcoin a 20,000 o 21,000 dólares si cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.

Los bajistas podrían embolsarse una ganancias de USD 350 millones

A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables basados en la acción actual del precio. El número de contratos de opciones disponibles el 30 de septiembre para los instrumentos de compra (alcista) y de venta (bajista) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:

• Entre 18,000 y 19,000 dólares: 500 opciones de compra frente a 19,800 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas en USD 350 millones.
• Entre 19,000 y 20,000 dólares: 2,000 opciones de compra frente a 16,000 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas en USD 270 millones.
• Entre 20,000 y 21,000 dólares: 5,900 opciones de compra frente a 12,700 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas en USD 135 millones.
• Entre 21,000 y 22,000 dólares: 10,100 opciones de compra frente a 11,300 opciones de venta. El resultado neto está equilibrado entre alcistas y bajistas.

Esta estimación bruta considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones neutrales o bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.

La presión reguladora podría complicar las cosas a los alcistas de Bitcoin

Los toros de Bitcoin necesitan impulsar el precio por encima de USD 21,000 el 30 de septiembre para equilibrar la balanza y evitar una posible pérdida de USD 350 millones. Sin embargo, los bajistas de Bitcoin parecen no tener suerte ya que el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos pidió la regulación de las “criptoactividades” el 27 de septiembre, alertando de “problemas estructurales muy significativos en torno a la falta de transparencia”.

Si los bajistas dominan el vencimiento de las opciones mensuales de septiembre, es probable que eso añada potencia para nuevas apuestas a la baja para el precio de Bitcoin. Pero, por el momento, no hay indicios de que los alcistas puedan dar la vuelta a la situación y evitar la presión del triángulo descendente que ha estado en juego desde hace 4 meses.

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