Argentina tendrá más inflación y menor crecimiento, según Banco Itaú

Una de las principales bancas de Brasil aseguró que Argentina presentará un contexto con mayor inflación y menor crecimiento económico. Se trata de Itaú, cuyos analistas, elogiaron los lineamientos del nuevo Ministro de Economía, Sergio Massa.

No obstante, consideraron que es indispensable profundizar sobre los planes de estabilización. En ese mismo sentido avanzaron, hace unos días, bancos como el JP Morgan.

Así lo dejan saber en el informe.

“Massa nombró un equipo de economistas moderados con experiencia en el sector público, incluyendo el área clave de la Energía. Se ciñe al programa del FMI. Aunque no mencionó detalles, una eliminación más rápida y amplia de los subsidios, una reorganización de los planes sociales y una administración de las cuotas presupuestarias serían las principales herramientas.”

Los especialistas de la entidad brasileña, resumieron en su informe los primeros pasos del nuevo ministro argentino.

• Massa afirmó que el Tesoro no tomaría más financiación del Banco Central en lo que queda de año (en lo que va de año ha supuesto el 0,8% del PIB, frente al objetivo del 1% para todo el año).
• Se llevó a cabo con éxito un canje voluntario de deuda para liquidar los vencimientos nacionales a corto plazo (una media de 1.800 millones de dólares al mes en manos privadas).
• Se busca aumentar las reservas internacionales. Massa informó que se llegó a un acuerdo con el sector agropecuario para adelantar la liquidación de las exportaciones en 5.000 millones de dólares en los próximos 60 días. Sin embargo, aún no se conocen los términos del acuerdo.
• Los organismos internacionales desembolsarían 2.000 millones de dólares.
• Se están estudiando operaciones repo para reforzar las reservas y recomprar deuda en moneda extranjera.
• el ministro afirmó que trabajaría para reducir la brecha en el mercado paralelo de divisas.

Para Itaú, las declaraciones iniciales del nuevo ministro van en la dirección correcta, apuntando a la consolidación fiscal y al aumento de las reservas internacionales. Pero, como en el caso del acuerdo con el campo, resta conocer detalles de funcionamiento.

Los detalles que faltan para Itaú

Para la entidad faltan detalles clave. Sus especialistas aseguraron que las perspectivas siguen siendo extremadamente difíciles, debido a las bajas reservas internacionales (que se acercan a cero en términos netos), la magnitud de los desequilibrios y la proximidad de las elecciones presidenciales.

Para el banco, la capacidad política para llevar a cabo la necesaria consolidación fiscal y una política monetaria más estricta, y eventualmente un reajuste de los precios relativos, que en sí mismo podría engendrar un brote de inflación correctiva, se pondrá a prueba más pronto que tarde.

También apuntan que los analistas políticos no descartan un escenario en el que, presionados por las perspectivas de una derrota electoral en 2023, los dirigentes del kirchnerismo guarden silencio, dándole a Massa un valioso espacio.

“Mantener la política de ‘crawling-peg’ -mientras las reservas internacionales son bajas- es un reto. A pesar de un enfoque más moderado, con más apoyo político, los desequilibrios macroeconómicos y el desajuste de los precios relativos son grandes.”

“Vemos riesgos de una actividad aún más baja y una inflación más alta tanto para 2022 como para 2023. Nuestro escenario base es un modesto crecimiento del PIB del 2,5% este año y una inflación del 95% (85% en nuestro escenario anterior). Esperamos que le siga una contracción de la actividad del 1,5% (0% anteriormente) y una inflación del 95% el próximo año”, aseguran.

En este contexto, afirmó el Itaú, “aumentar las reservas será difícil. Las reservas internacionales netas se redujeron en 4.400 millones de dólares hasta un mínimo de 1.300 millones entre junio y principios de agosto”.

Por otro lado, entienden que la brecha es otro factor delicado. Si bien mostró una leve recuperación con el nombramiento de Massa, sigue siendo superior al 100%. Desde la banca, observan que los incentivos para que los exportadores adelanten las liquidaciones son un puente de corto plazo, y no resuelven el problema de un tipo de cambio oficial insostenible.

Además, existen incertidumbres sobre la viabilidad de un acuerdo de recompra con bancos internacionales y fondos soberanos.

Convocatoria al campo

El Gobierno convocó este lunes a una nueva reunión a la Mesa del Enlace, tras el encuentro que los dirigentes del campo mantuvieron con el ministro de Economía, Sergio Massa, el pasado viernes. 

Será mañana martes a las 17.30 y fue confirmada por el secretario de Agricultura, Juan José Bahillo, a través de las redes sociales.

La reunión la sostendrán equipos técnicos de ambas partes, para comenzar a trabajar sobre los temas planteados en el primer encuentro.