¿Cómo está el mercado de opciones de Bitcoin ante la crisis bancaria estadounidense?
En los últimos 14 días, los mercados de criptomonedas han cotizado dentro de un rango inusualmente estrecho del 7.1%. En otras palabras, los inversores no están dispuestos a hacer nuevas apuestas hasta que haya más claridad regulatoria, especialmente en Estados Unidos.
La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó un 1% hasta los 1,2 billones de dólares en los siete días que finalizaron el 4 de mayo, principalmente como resultado de la caída del precio del Bitcoin (BTC) en un 1.1%, la pérdida del 0.2% del Ether (BTC) y la caída del 1.4% del token BNB.
Obsérvese que exactamente el mismo rango de 1.16 a 1.22 billones de dólares de capitalización total de mercado se mantuvo anteriormente durante doce días, entre el 29 de marzo y el 10 de abril. Las fuerzas en conflicto: la incertidumbre regulatoria que lastra y la crisis bancaria que empuja los precios al alza son probablemente la razón de la falta de apetito por el riesgo en ambos lados.
A la SEC le puede salir el tiro por la culata
El exchange Coinbase, por ejemplo, ha estado luchando contra la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos por la necesidad de normas claras para la negociación de activos digitales. Las apuestas subieron luego de que el exchange recibiera un Aviso de Wells, una “amenaza legal” por “posibles violaciones de las leyes de valores”, el 22 de marzo.
Sin embargo, la última decisión ha sido favorable a Coinbase, pues un tribunal ha ordenado a la SEC que aclare las normas de seguridad de los activos digitales en un plazo de diez días.
Por otra parte, parece que la crisis bancaria no se ha desvanecido luego de que el prestamista PacWest Bancorp anunciara que estaba estudiando su compra. . La entidad financiera regional poseía activos por valor de USD 40,000 millones, aunque alrededor del 80% de la cartera de préstamos se dedica al sector inmobiliario comercial y a las hipotecas residenciales, un sector que se ha visto afectado por la subida de los tipos de interés.
La reciente tendencia plana de las criptomonedas sugiere que los inversores dudan en hacer nuevas apuestas hasta que haya más claridad sobre si el Tesoro de EE.UU. seguirá inyectando liquidez para contener la crisis bancaria, lo que favorece la inflación y el impulso positivo de los activos escasos.
Los derivados de BTC y ETH muestran una demanda moderada por parte del lado bajista
Los contratos perpetuos, también conocidos como swaps inversos, tienen una tasa implícita que suele cobrarse cada ocho horas. Los exchanges utilizan esta tasa para evitar desequilibrios en el riesgo de cambio.
Una tasa de financiación positiva indica que los largos (compradores) exigen más apalancamiento. Sin embargo, se produce la situación contraria cuando los cortos (vendedores) exigen más apalancamiento, lo que hace que la tasa de financiación se vuelva negativa.
La tasa de financiación a siete días para Bitcoin y Ether fue neutral, lo que indica una demanda equilibrada de largos (compradores) y cortos (vendedores) apalancados que utilizan contratos de futuros perpetuos. BNB fue la única excepción, pues los cortos han estado pagando un 1.4% semanal por mantener abiertas sus posiciones, lo que indica una tendencia bajista.
Para excluir externalidades que pudieran haber afectado únicamente a los mercados de futuros, los operadores pueden calibrar el sentimiento del mercado midiendo si hay más actividad a través de opciones de compra (call) o de venta (put). En general, las opciones de compra se utilizan para las estrategias alcistas, mientras que las de venta se emplean para las bajistas.
El vencimiento de las opciones puede tener un impacto significativo en el mercado, especialmente si hay un gran número de contratos en juego. Cuando vencen los contratos de opciones, los titulares de los mismos pueden optar por ejercer sus derechos, lo que puede provocar una presión compradora o vendedora sobre el activo subyacente. Esto puede inducir una mayor volatilidad en el precio de Bitcoin, lo que se tradujo en una ventaja de USD 575 millones para los alcistas en el último vencimiento del 28 de abril.
Una proporción de 0.70 entre opciones de venta y opciones de compra indica que el interés abierto por las opciones de venta va rezado del de las opciones de compra más alcistas y, por tanto, es algo positivo. Por el contrario, una proporción de 1040 favorece a las opciones de venta, lo que puede considerarse bajista.
La relación entre el volumen de opciones de venta y el de compra de Bitcoin ha estado por debajo de 0.90 desde el 26 de abril, lo que indica una mayor preferencia por las opciones de compra neutrales o alcistas. Y lo que es más importante, incluso cuando Bitcoin corrigió brevemente a la baja hasta USD 27,700 el 1 de mayo, no se produjo un aumento significativo de la demanda de opciones de venta protectoras.
El mercado valora a la baja las probabilidades de superar la marca de USD 1.2 billones de capitalización
El mercado de opciones muestra ballenas y creadores de mercado poco dispuestos a tomar opciones de venta de protección incluso después de que Bitcoin se desplomara un 7.8% el 1 de mayo. Sin embargo, dada la demanda equilibrada en los mercados de futuros, los traders parecen indecisos a la hora de realizar apuestas adicionales hasta que no haya claridad sobre si el Tesoro de EE.UU. seguirá rescatando al problemático sector bancario regional.
No está claro si la capitalización total del mercado podrá superar la barrera de los USD 1.22 billones. Pero una cosa es segura: los traders profesionales no apuestan por un desplome de los precios de las criptomonedas, dado que la demanda de opciones de venta protectoras ha sido escasa.
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