Récord en el interés abierto de BTC de CME muestra que los inversores institucionales son alcistas sobre el precio de Bitcoin
Los mercados de opciones de Bitcoin (BTC) finalmente están creciendo en CME. Esta semana Cointelegraph informó que el volumen combinado comerciado en los últimos diez días superó los USD 140 millones, mientras los inversores institucionales profundizaban en las opciones de compra.
El comprador de una opción de compra puede adquirir Bitcoin por un precio fijo en una fecha predeterminada. Por ese privilegio, este inversor paga una prima inicial por el vendedor de la opción de compra.
Volúmen de opciones de Bitcoin de CME – USD. Fuente: Skew
A medida que la incertidumbre del halving se convirtió en un riesgo menor, los inversionistas institucionales comenzaron a montar posiciones alcistas. A pesar de ser más complicado que el comercio de futuros, los mercados de opciones les permiten a los inversores apalancar sus posiciones sin riesgo de liquidación.
El interés abierto es una cifra más relevante
En términos sencillos, el interés abierto es el número total de contratos que tienen los participantes en el mercado. Imagina un escenario donde USD 70 millones en opciones de compra se comercian una semana y se revierten en la siguiente. Tanto el comprador como el vendedor estarían cerrando sus posiciones y riesgos. A pesar de que se comercien USD 140 millones, la exposición del mercado (interés abierto) para este escenario sería cero.
Interés abierto de las opciones de Bitcoin de CME – USD. Fuente: Skew
Según el gráfico anterior, el volumen registrado en las últimas dos semanas coincidió con el interés abierto. Esto indica que hasta ahora no se han cerrado posiciones. La mayoría del comercio fueron contratos de opción de compra a corto plazo.
Liquidación de contratos de opciones de Bitcoin de CME. Fuente: CME
Hay que tener en cuenta que CME muestra un interés abierto en el número de contratos. Como cada contrato de CME implica 5 BTC, el comercio mínimo para un strike de USD 10,000 asciende a un nocional de USD 50,000. Esto diferencia a los mercados de CME de otros mercados en los que se puede comerciar tan solo 0.10 BTC.
1,800 contratos de opción de compra se comerciaron al vencimiento del 29 de mayo, lo que equivale a USD 90 millones. El vencimiento del 26 de junio actualmente tiene un interés abierto de 800 contratos, aproximadamente USD 40 millones nocionales. Los strikes, o el precio de vencimiento del contrato, se dispararon de USD 9,700 a USD 13,000.
¿Cuáles son las expectativas de los compradores?
Estas operaciones son un innegable indicador alcista de los inversores profesionales. El costo total de crear tan impresionante exposición excede los USD 5 millones. Desafortunadamente, no hay forma de saber cuántos clientes estuvieron involucrados.
Por otra parte, es seguro asumir que tales inversores construyeron posiciones alcistas a corto plazo. Los contratos de opciones de CME son entregables, lo que significa que los contratos de futuros de Bitcoin se entregarán al comprador de la opción de compra. Los inversores pueden vender inmediatamente esos futuros, en espera de la liquidez del mercado, aunque este movimiento de compra indica un potencial optimismo del mercado a largo plazo.
Lo que esperan los vendedores
Podría parecer poco razonable vender una opción de compra con una desventaja ilimitada, a cambio de un anticipo fijo. Esta estrategia cambia drásticamente si el vendedor tenía previamente Bitcoin, o adquirió la exposición usando futuros de CME.
Tal estrategia se conoce como ‘opción de compra cubierta’, que les permite a los inversores ponerle un límite a sus ganancias mientras que simultáneamente reduce su precio medio de entrada. Esto podría interpretarse como una operación bajista a corto plazo, aunque no como una apuesta apalancada.
Monitorizando el potencial impacto del precio de Bitcoin
Lo primero que deben tener en cuenta los traders minoristas es el calendario de vencimiento de las opciones de CME. También se debe vigilar de cerca la proporción de venta y compra, ya que las opciones de compra suelen indicar estrategias alcistas.
Proporción de venta y compra de las opciones de Bitcoin. Fuente: Skew
El reciente movimiento de las opciones de compra en CME hizo que el indicador alcanzara el nivel más bajo jamás registrado. En este momento, el 88% del interés abierto actual está dominado por las opciones de compra. Las cifras de Skew incluyen a LedgerX, Deribit, BAKKT, OKEx y CME.
Hay un incentivo significativo para estos compradores de opciones de compra para aumentar el precio de Bitcoin cerca de cada vencimiento. En cuanto al vendedor de opciones de compra cubiertas, no se gana nada empujando el mercado mucho más allá del precio strike, pero tampoco suprimiéndolo.
A medida que los mercados de opciones ganan relevancia, existen posibles incentivos para una presión adicional sobre el precio en torno a cada vencimiento.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Usted debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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