Se espera volatilidad en Bitcoin, cuando 328 millones de dólares en derivados de BTC expiren el viernes
Los mercados de futuros y opciones de Bitcoin ( BTC) de CME madurarán este viernes y los traders están atentos para ver cómo reaccionarán los precios al contado ante este evento, los contratos expiran cada dos meses y, según los analistas del mercado, influyen negativamente en el precio de BTC en los mercados de efectivo, de hecho, los recientes datos de Cointelegraph y Arcane Research encontraron que hay una caída del 2.3% antes de la expiración de CME.
Aunque algunos inversores afirman que la manipulación podría haber estado detrás de las caídas de precios anteriores a la expiración de los contratos de CME, el volumen diario promedio de los futuros ha sido de alrededor de 380 millones de dólares.
Lo más importante es que el instrumento se paga en efectivo, lo que significa que ningún Bitcoin cambia de manos, esto plantea la pregunta de si los inversores deberían estar preocupados por la acción del precio de Bitcoin el 29 de mayo, si es así, ¿qué indicadores se pueden utilizar para predecir las eventuales oscilaciones de los precios?
Los inversores deben mirar más allá del volumen
El interés abierto es en realidad la mejor medida para comprender las posiciones reales de los inversores profesionales, ya que mide el número total de contratos que tienen los participantes en el mercado.
Un inversor podría haber comprado futuros por un valor de 50 millones de dólares y vender la posición completa un par de días después, estos 100 millones de dólares en volumen comercializado no representan actualmente ninguna exposición al mercado, por lo que deben ser desestimados.
Interés abierto en Futuros Bitcoin – USD. Fuente:Skew
Según el gráfico anterior, el interés abierto en Futuros de Bitcoin de CME, se disparó de unos meros 130 millones de dólares a finales de marzo a 386 millones de dólares este mes, eso es mucho más significativo que el crecimiento del 50% de Bitmex y OKEx.
Además, debe tenerse en cuenta que no hay forma de saber si las cifras de un lugar no regulado están infladas, especialmente cuando hay poco o ningún KYC involucrado.
Observé atentamente lo que sucede en los mercados de opciones.
Los mercados de opciones son un contrato de derivados totalmente diferente, existen un sinfín de estrategias que los comerciantes emplean, pero en la más básica el comprador de una opción de compra puede adquirir Bitcoin por un precio fijo en una fecha predeterminada.
Como informó recientemente Cointelegraph, el creciente apetito de los inversores institucionales por las opciones de Bitcoin de CME vio un aumento del 1000% en el interés abierto .
Interés abierto en Futuros Bitcoin CME. Fuente: Skew
El interés abierto total en las opciones que se encuentran por expirar el 29 de mayo se sitúa actualmente en 32,000 BTC, aunque sólo 19,000 BTC se encuentran en un precio alrededor de los 7,500 y 10,500 dólares, lo que equivale a un poco más de 170 millones de dólares.
Curiosamente, en CME, el interés abierto para este viernes se compone casi por completo de opciones de compra (alcista). El mismo patrón se puede ver en LedgerX, otro lugar regulado para comerciantes institucionales.
Midiendo el potencial impacto de los contratos por expirar
Sin duda, un interés abierto tan grande tanto de los futuros como de las opciones creará casi con toda certeza una enorme lucha de brazos entre los compradores (largo plazo) y los vendedores (corto plazo), el problema es que no hay forma de saber exactamente cuánto de esos derivados se utilizan exclusivamente para la cobertura.
Un inversionista que posee 1,000 BTC puede haber sido recientemente asustado sobre la reducción a la mitad de Bitcoin o la posibilidad de una caída del precio debido a la disminución del hashrate, mientras que la venta de su participación es una opción, otra estrategia sería vender una opción de venta de 7,000 dólares.
Hacer esto permite que el inversor reciba un pago por adelantado, por lo tanto, adquiere más efectivo siempre que BTC cierre por encima de 5,000 dólares el 29 de mayo.
El mismo problema se produce en el mercado de futuros, ara cada operación debe haber un comprador (largo plazo) y un vendedor (corto plazo) de igual tamaño sin importar si el exchange es BitMEX, CME, OKEx, Binance o LedgerX.
La única trampa es que no hay forma de saber si el vendedor en corto tiene una posición larga de igual tamaño en el mercado al contado o en otro lugar de futuros.
Los contratos de futuros se pueden extender
Para poder evalualar de una mejor manera el impacto potencial de la próxima expiración, los operadores deben monitorear el interés abierto en CME por el contrato de mayo. Los inversionistas típicamente extienden su posición en las últimas semanas.
Para llevar una posición a largo plazo hay que comprar el contrato de junio y vender el de mayo, reduciendo así el interés abierto del contrato a corto plazo, esto es diferente a los contratos perpetuos que constituyen la mayor parte del volumen de BitMEX y OKEx.
Si estos inversores deciden no extender sus posiciones, esto probablemente aumentaría las probabilidades de una volatilidad adicional durante el vencimiento.
Interés abierto en contratos de Futuros Bitcoin (5 BTC cada uno). Fuente: CME
Los últimos datos de CME muestran un interés abierto de 3,473 (158 millones de dólares) contratos para mayo con cada contrato que representa 5 BTC, por lo que esto asciende a 158 millones de dólares.
Los inversores deben estar atentos a esta cifra, ya que el volumen promedio diario de CME rara vez supera los 400 millones de dólares en un solo día.
Un cambio significativo en el interés abierto podría conducir a movimientos más intensos por parte de los inversores.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph, cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, usted debe llevar a cabo su propia investigación al tomar una decisión.
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