La Fed inicia una “expansión cuantitativa encubierta”: 5 cosas a tener en cuenta sobre Bitcoin esta semana
Bitcoin (BTC) comienza una nueva semana al alza, por encima de USD 22,000, mientras la Reserva Federal inyecta liquidez en la economía de Estados Unidos.
En un movimiento que puede rivalizar con cualquier remontada clásica de Bitcoin, el par BTC/USD ha subido un 15% desde los mínimos de dos meses registrados el 10 de marzo.
La volatilidad -y el alivio al menos temporal para los alcistas- se debe a los acontecimientos en Estados Unidos tras la quiebra de un banco y la paralización forzosa de las operaciones de otro.
Silicon Valley Bank y Signature Bank son las nuevas víctimas de un año brutal para las entidades financieras por la subida de los tipos de interés de la Reserva Federal: ¿continuará la tendencia?
A pesar de que Signature se centra en las criptomonedas y es una importante rampa de entrada desde el dinero fiduciario, los mercados no han visto hasta ahora ninguna razón para abandonar el optimismo ante la perspectiva de que la Reserva Federal proporcione inyecte más dinero.
Sin embargo, no todo el mundo cree que esto constituya un “giro” en las subidas de los tipos de interés o en la política general.
Mientras el polvo sigue asentándose y los acontecimientos actuales acaparan las noticias, Cointelegraph desglosa los principales factores que podrían mover el precio de BTC a corto plazo.
La Reserva Federal rescata a los depositantes de Silicon Valley Bank
La noticia del momento es, por supuesto, las consecuencias de la quiebra de Silicon Valley Bank (SVB) a finales de la semana pasada.
SVB, que se tragó cientos de miles de millones de dólares en depósitos, se vio obligado a asumir una gigantesca pérdida de USD 1,800 millones gracias a que aparcó los fondos de los consumidores en títulos respaldados por hipotecas, cuyo precio también se resintió gracias a las subidas de tipos de la Reserva Federal.
Pronto comenzó un efecto bola de nieve, pues los depositantes empezaron a recelar de que algo pudiera ir mal en términos de liquidez. Todos intentaron retirar del SVB a la vez, y los fondos no estuvieron disponibles, lo que hizo necesaria la venta de activos con pérdidas y una ronda de financiación de emergencia que finalmente fracasó.
El resultado ha sido la intervención de la Reserva Federal para respaldar el dinero de los depositantes. El 12 de marzo anunció el “Bank Term Funding Program” (BTFP).
“Los depositantes tendrán acceso a todo su dinero a partir del lunes 13 de marzo”, confirma un comunicado conjunto del Departamento del Tesoro, la Junta de la Reserva Federal y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC).
“Ninguna pérdida asociada a la resolución de Silicon Valley Bank será soportada por el contribuyente”.
@federalreserve @USTreasury @FDICgov issue statement on actions to protect the U.S. economy by strengthening public confidence in our banking system, ensuring depositors’ savings remain safe: https://t.co/YISeTdFPrO
— Federal Reserve (@federalreserve) March 12, 2023
Como se apresuraron a señalar los comentaristas del mercado, la decisión marca de hecho la vuelta a las inyecciones de liquidez de la Reserva Federal -expansión cuantitativa (QE)-, mientras que antes se retiraba liquidez de la economía estadounidense.
Los activos de riesgo subieron instantáneamente al conocerse la noticia, pues el aumento de la liquidez beneficia en última instancia el apetito de riesgo de los inversores.
Las criptomonedas no fueron una excepción, a pesar de que las autoridades estadounidenses anunciaron el cierre repentino de Signature Bank en una medida que, según algunos, fue un intento directo de impedir que el mercado de criptomonedas capitalizara las secuelas de SVB.
“También estamos anunciando una excepción de riesgo sistémico similar para Signature Bank, Nueva York, Nueva York, que fue cerrado hoy por su autoridad estatal de fletamento. Todos los depositantes de esta entidad serán indemnizados. Al igual que con la resolución de Silicon Valley Bank, el contribuyente no sufrirá pérdidas”, decía la misma declaración conjunta.
En reacción a la creación del BTFP, el popular comentarista Tedtalksmacro lo describió como una forma de “expansión cuantitativa encubierta”.
“La expansión cuantitativa no oficial comienza el lunes. Esto es tan alcista”, añadía parte de los mensajes posteriores en Twitter.
“TL;DR el balance de la Fed se ampliará y eso aumentará la liquidez del dólar”.
Como te contamos anteriormente, las criptomonedas en general son muy sensibles a las tendencias de liquidez de los bancos centrales, y no sólo a las de Estados Unidos.
Entre los que subrayan esto se encuentra Arthur Hayes, ex CEO del exchange de derivados BitMEX, que en una entrada de blog a principios de año explicaba cómo las cambiantes condiciones de liquidez afectarían probablemente al rendimiento de Bitcoin y las altcoin.
Ahora, era llamativamente alcista.
“Prepárense para un rally desgarrador de los activos de riesgo. la impresora de dinero vuelve a lo ¡¡¡suyo!!!”, dijo a sus seguidores de Twitter sobre el BTFP en uno de varios mensajes el 12 de marzo.
Aumentan las especulaciones sobre el cambio de los tipos de interés de la Fed
Con el retorno de la liquidez al mercado, no sólo las criptomonedas se preguntaban por el destino de la política de endurecimiento cuantitativo (QT) de la Reserva Federal vigente desde hace 18 meses.
Durante la jornada se especuló con que la decisión de este mes sobre los ajustes de los tipos de interés podría dar lugar a una reducción o a que la Reserva Federal mantuviera sin cambios el tipo actual.
Anteriormente, los mercados habían oscilado entre un aumento del 0.25% y del 0.5% del tipo de referencia en la reunión del 22 de marzo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).
“A la luz de la tensión en el sistema bancario, ya no esperamos que el FOMC suba los tipos en su próxima reunión del 22 de marzo”, escribió Jan Hatzius, economista de Goldman Sachs, en una nota del 12 de marzo citada por CNBC y otros medios.
David Ingles, redactor jefe de mercados de Bloomberg TV, interpretó los comentarios como que Goldman consideraba el IPC un “evento nulo”.
El colaborador de Cointelegraph Michaël van de Poppe, fundador y consejero delegado de la empresa de trading Eight, se fijó más cerca de casa y señaló que la semana que viene se produciría otro catalizador de precios en forma de datos de inflación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de febrero.
“‘Relajación cuantitativa y rescate para los bancos, lo que significa alivio temporal, más un potencial buen IPC y no más subidas de tipos (o 25bps); esto es combustible”, escribió como parte de los comentarios en Twitter el 13 de marzo.
“Los mercados esperan ahora a que el IPC dé luz verde”, continúa la popular cuenta de trading y análisis Daan Crypto Trades.
“Si el IPC entra por las nubes veremos algo de caos puesto que básicamente tendríamos un IPC creciente más una expansión cuantitativa de la Fed. Si el IPC sale por debajo de las estimaciones no veo razón para que el mercado se contenga”.
Más cauto se mostró Alasdair Macleod, quien, a la luz de la decisión sobre el BTFP, advirtió contra la asunción de que la Fed había abandonado definitivamente el endurecimiento cuantitativo.
“La reacción inicial del mercado a la crisis bancaria se basa en la percepción de un cambio de la Fed. Pero esto podría ser un error”, tuiteó.
“Independientemente de la política monetaria de la Fed, la contracción del crédito bancario obliga a subir el precio de los préstamos, si se puede conseguir uno. Vigila los creadores en los mercados monetarios”.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, las expectativas generales seguían favoreciendo una nueva subida en lugar de un estancamiento del tipo de referencia el 22 de marzo. El 0.5%, sin embargo, estaba descartado.
El precio del BTC salta hasta los USD 22,700 mil en una fulgurante remontada
Con ello, Bitcoin se mostró claramente alcista durante la jornada asiática del 13 de marzo.
Antes de la apertura de Wall Street, el par BTC/USD cotizaba en torno a los USD 22,100 en el momento de escribir estas líneas, tras haber alcanzado máximos locales de USD 22,775 en Bitstamp, según datos de Cointelegraph Markets Pro y TradingView.
La mayor parte de la recuperación desde sus mínimos del 10 de marzo, por debajo de los USD 20,000, se produjo tras el anuncio de liquidez de la Reserva Federal, pero éste, no obstante, borró por completo cualquier rastro de la implosión de SVB.
“Bitcoin se recuperó del mayor colapso bancario estadounidense desde 2008… en sólo 3 días”, resumió el popular comentarista Bitcoin Archive.
Entre los traders, los objetivos seguían siendo variados, pues la volatilidad seguía moviendo el par BTC/USD al alza y a la baja antes de la apertura.
Van de Poppe argumentó que deben mantenerse USD 21,300 para facilitar una operación larga, que sin embargo podría alcanzar los USD 23,700.
“La liquidez de USD 22,700 parece madura para ser tomada”, continuó su colega Crypto Chase.
“Para cualquier largo local, las paradas por debajo de USD 21,000 deberían ser seguras en mi opinión. Volver por debajo de ahí no tendría mucho sentido para mí si esto va a seguir rasgando”.
Por su parte, el trader a tiempo completo Jackis señaló que el mínimo de la semana pasada había coincidido exactamente con el nivel de retroceso al nivel Fibonacci de 0.618 desde los máximos de 2023 por encima de los 25.000 dólares.
“No es de extrañar que estemos bombeando desde un soporte mensual importante”, agregó Credible Crypto sobre el comportamiento actual del precio en marcos temporales de 4 horas.
El cierre semanal de Bitcoin fue mucho más alto de lo esperado, por encima de USD 22,000. Para el trader y analista; Rekt Capital, es “probable” que esto ponga fin al patrón de doble techo bajista que se estaba produciendo en los plazos semanales.
“El cierre semanal por encima de USD 21,770 probablemente invalida el patrón de Doble Techo”, decía parte de un tuit del 12 de marzo.
No obstante, un análisis más detallado señaló abril como el punto más cercano en el que Bitcoin podría empezar a efectuar un cambio de tendencia a largo plazo.
“Gran reacción del BTC desde ~USD 20,000, el mínimo de este macro rango”, escribió Rekt Capital.
“Mientras el nivel de ~USD 20,000 se mantenga, BTC tiene una oportunidad de desafiar la Macro Tendencia Bajista en las próximas semanas una vez más. Lo más pronto sería para abril”.
USDC busca recuperar su paridad con el dólar
En lo que podría hacer que los inversores respiren aliviados esta semana, una de las primeras víctimas cripto de la implosión de SVB volvió a la carrera el 13 de marzo.
USD Coin (USDC), la segunda mayor stablecoin por capitalización de mercado, prácticamente había recuperado su vinculación al dólar estadounidense al cierre de esta edición.
Tras una caída previa del 20%, USDC cotizaba a USD 0.99 en Bitstamp, pues las garantías ofrecidas por el emisor Circle ayudaron a calmar el pánico existente.
En un hilo de Twitter el 12 de marzo, el CEO de Circle, Jeremy Allaire, confirmó que BNY Mellon y un nuevo socio bancario no revelado tomarían el relevo de donde Signature y SVB, que se tragó más de USD 3,000 millones de sus reservas.
“La confianza, la seguridad y la redimibilidad 1 a 1 de todos los tokens USDC en circulación es de suma importancia para Circle, incluso frente al contagio bancario que afecta a los cripto mercados”, añadió en un comunicado, alabando las acciones de la Fed y de los legisladores estadounidenses.
Por su parte, Coinbase, el mayor exchange estadounidense, confirmó que las conversiones a USDC comenzarían el 13 de marzo.
“A pesar de las turbulencias que hemos visto en el sector bancario tradicional recientemente, Coinbase sigue operando como de costumbre. En Coinbase todos los fondos de los clientes siguen estando seguros y accesibles, incluidas las conversiones a USDC, que se reanudarán el lunes”, tuiteó.
Otras stablecoins importantes que se habían desvinculado de USDC también intentaron recuperar su paridad con el dólar, con Dai (DAI) a USD 0.989 y USDD (USDD) a USD 0.986, respectivamente.
Given the changes in stable coins and banks, #Binance will convert the remaining of the $1 billion Industry Recovery Initiative funds from BUSD to native crypto, including #BTC, #BNB and ETH. Some fund movements will occur on-chain. Transparency.
— CZ Binance (@cz_binance) March 13, 2023
Changpeng Zhao, CEO del exchange mundial Binance, anunció además la conversión de parte de su propia stablecoin, Binance USD (BUSD) a Bitcoin, Ether (ETH) y su moneda nativa Binance Coin (BNB) como parte de su ya existente “Fondo de Recuperación de la Industria”.
“Con casi 1.000 millones de dólares sin utilizar, esto significa que el mercado tendrá pronto una presión de compra extrema”, decía parte de una reacción del investigador de datos on-chain, The Data Nerd.
La confianza repunta ante el riesgo de un estrangulamiento de posiciones cortas
En un reflejo de hasta qué punto el sentimiento del mercado de criptomonedas sigue siendo extremadamente sensible a los acontecimientos macroeconómicos, el Crypto Fear & Greed Index volvió al “miedo” por primera vez en dos meses el 10 de marzo.
Los últimos acontecimientos supusieron un giro espectacular, pues la puntuación del Índice pasó de 33/100 a 49/100 -clasificado como “neutral”- en un solo día.
En los exchanges de derivados, por otro lado, se mantiene la tendencia bajista. Durante el fin de semana, las tasas de financiación alcanzaron su nivel más bajo desde la implosión del FTX en noviembre de 2022, según datos de la empresa de análisis on-chain, Glassnode.
“A los largos se les paga por estar en largo”, resumió Tedtalksmacro.
Unas tasas de financiación excesivamente negativas pueden desencadenar un “estrangulamiento de posiciones cortas”, es decir, la liquidación masiva de posiciones cortas en un efecto dominó similar a una cascada, pues la mayoría del mercado espera que el precio siga cayendo.
Las liquidaciones en corto de criptomonedas cruzadas ya sumaron más de USD 150 millones sólo el 12 de marzo, según datos de Coinglass, y el 13 de marzo se contabilizaron USD 39 millones.
Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son únicamente de los autores y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
