El rally de Santa Claus para Bitcoin es improbable, según los datos on-chain y de derivados
A medida que comienzan los días más fríos del criptoinvierno, el interés especulativo de los inversores en el criptomercado ha caído a los niveles anteriores a 2021, lo que reduce la posibilidad de un movimiento direccional sustancial de los precios. Sin embargo, existe la posibilidad de un repunte del mercado bajista similar a la tendencia alcista de julio a agosto de 2022.
El mercado entra en un estado de limbo
La implosión de FTX afectó a más de 5 millones de usuarios en todo el mundo y afectó negativamente a numerosas empresas de criptomonedas que estuvieron expuestas a ella. La industria se encuentra actualmente en un modo de recuperación y Cumberland, un corredor de criptomercado con sede en EE. UU., recientemente se hizo eco de esta narrativa en un tweet. La firma señaló que “docenas de empresas de cifrado están severamente restringidas o fuera del negocio, y el futuro de la industria está más nublado que nunca”.
Los datos sugieren que construir un movimiento alcista sostenible será un desafío porque el mercado retrocede a un régimen de baja liquidez y volatilidad.
La firma de criptoanálisis, Glassnode, informó volúmenes de futuros “deprimentes” para Bitcoin y Ethereum, remontándose a los niveles anteriores a 2021 cuando el precio de Bitcoin superó los USD 20,000 por primera vez.
El volumen de interés abierto de los futuros de Bitcoin y Ethereum ha caído significativamente hacia los niveles de mediados de 2022, que fue después del colapso de Luna-UST. El indicador de la relación de apalancamiento de BTC y ETH, que mide la relación entre el volumen de interés abierto, se ha reducido actualmente al 2.5% y al 3.1%.
Los volúmenes de comercio al contado de Bitcoin en los intercambios de cifrado también se han reducido significativamente hacia los mínimos de 2020. Los datos de Blockchain.com muestran que el promedio móvil de 7 días del volumen de operaciones de intercambio se redujo a USD 67 millones, en comparación con USD 1,400 millones cerca del pico del mercado alcista de 2021.
Debido a la baja liquidez y una nube de incertidumbre sobre el mercado, existe una gran posibilidad de que el mercado bajista esté lejos de terminar. La volatilidad realizada de Bitcoin también ha caído a mínimos de dos años de 22% (1 semana) y 28% (2 semanas).
En el futuro, la volatilidad puede permanecer aburrida, con una acción del precio más lateral o más lenta a la baja. Sin embargo, todavía existe la posibilidad de un repunte del mercado bajista a corto plazo.
¿Está en juego un pump and dump para el precio de Bitcoin?
La sacudida inducida por FTX de noviembre fue similar a la implosión LUNA-UST observada en junio y estos eventos generalmente provocan ventas de pánico y hacen que un activo sea atractivo para los cazadores de gangas que buscan comprar una capitulación.
En consecuencia, entra en vigor un repunte alcista a corto plazo que puede durar unos días o semanas, que es precisamente lo que sucedió entre julio y agosto, cuando el precio de Bitcoin subió a USD 25,000. Según los niveles de reorganización de noviembre y las señales de compra institucional, Bitcoin podría estar experimentando un repunte similar del mercado bajista.
La métrica de ganancias y pérdidas realizadas de los titulares a largo plazo cayó hacia mínimos históricos, lo que indica posibles condiciones de sobreventa. El tenedor a largo plazo se dio cuenta de que las pérdidas habían alcanzado niveles comparables solo durante el mínimo de 2015 y 2018.
Además, el mercado de futuros se encuentra actualmente en retroceso, lo que significa que hay más posiciones cortas abiertas que largas. A lo largo de la historia de Bitcoin, condiciones similares han durado solo períodos cortos y terminaron en una subida a corto plazo para realizar un short squeeze.
La tendencia de acumulación entre instituciones y ballenas, que había sido negativa durante la mayor parte de este año, pasó a ser positiva a mediados de noviembre. Un aumento en las tenencias de estas cohortes de inversores proporcionó un viento de cola para el repunte del mercado bajista en el tercer trimestre de este año.
CoinShares informó que los vehículos de inversión institucionales de Bitcoin vieron entradas por un total de USD 108 millones después de la implosión de FTX, con USD 17 millones agregados la semana pasada. En particular, las entradas actuales son significativamente más bajas que las semanas 25 y 35 de este año, lo que provocó la tendencia alcista hacia los USD 25,000.
Los datos en cadena de Glassnode también muestran una acumulación positiva entre las ballenas de Bitcoin, identificadas como direcciones con un valor mayor o igual a 100 BTC (con un valor de alrededor de USD 1.7 millones a precios actuales).
Si bien las tenencias de estas ballenas han aumentado desde sus mínimos anuales de una manera similar a la observada entre julio y agosto, el precio de BTC aún no refleja esta adición positiva.
Técnicamente, los niveles de soporte y resistencia del rango de cotización anterior entre USD 18,700 y USD 22,000 podrían formar los niveles máximos locales del repunte actual. Por el contrario, si BTC genera soporte por encima de USD 22,000, el repunte del mercado bajista podría volverse más significativo con una tendencia alcista continua.
Sin embargo, las posibilidades de un repunte alcista por encima de los USD 22,000 son débiles debido a la baja liquidez y la nube de incertidumbre que motivará la venta a medida que suban los precios. Aún así, descartar un repunte del mercado bajista a corto plazo puede castigar a los vendedores tardíos.
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