Bitcoin se acerca a los USD 30,000, pero los datos muestran a los bajistas bien posicionados para el vencimiento de USD 1,800 millones en opciones
El precio de Bitcoin (BTC) ha sido incapaz de cerrar por encima de los USD 32,000 en los últimos quince días y actualmente ha perdido un 37% en lo que va de año. Aunque pueda parecer excesivo, no destaca entre algunas de las mayores empresas tecnológicas que cotizan en Estados Unidos y que también han sufrido pérdidas notables recientemente.
En este mismo periodo de 15 días, las acciones de Shopify Inc. (SHOP) cayeron un 76%, Snap Inc. (SNAP) se desplomó un 73%, Netflix (NFLX) bajó un 70% y Cloudflare (NET) presentó un rendimiento negativo del 62%.
Los inversores en criptomonedas deberían estar menos preocupados por el actual “mercado bajista” teniendo en cuenta la volatilidad anualizada del 79% de Bitcoin. Sin embargo, está claro que no es el caso, porque el “Índice de miedo y codicia” de Bitcoin alcanzó un 8 sobre 100 el 17 de mayo, el nivel más bajo desde marzo de 2020.
Los traders temen que el empeoramiento de las condiciones macroeconómicas haga que los inversores busquen refugio en el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense. Los datos de producción industrial de Japón publicados el 18 de mayo mostraron una contracción del 1.7% interanual. Además, los datos de las ventas minoristas del Reino Unido del 20 de mayo mostraron un descenso del 4.9% respecto a 2021.
Los analistas financieros de todo el mundo achacan el debilitamiento de las condiciones del mercado a la lenta reacción de la Reserva Federal de Estados Unidos ante el aumento de la inflación. Así, los traders buscan cada vez más refugio fuera de los activos de mayor riesgo, lo que repercute negativamente en el precio de Bitcoin.
Los alcistas hicieron la mayoría de las apuestas por encima de los USD 40,000
El interés abierto para el vencimiento mensual de las opciones del 27 de mayo en Bitcoin es de USD 1,810 millones, pero la cifra real será menor porque los alcistas fueron cogidos por sorpresa, pues el precio de BTC ha caído un 26% en los últimos 30 días.
La proporción de 1.31 entre las opciones de compra y las de venta refleja el interés abierto de USD 1,030 millones en opciones de compra frente a los USD 785 millones en opciones de venta. No obstante, el 94% de las apuestas alcistas probablemente no tendrán valor, dado que Bitcoin cotiza actualmente cerca de los USD 30,000.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de los USD 31,000 el 27 de mayo, los alcistas sólo dispondrán de USD 60 millones de estas opciones de compra. Esta diferencia se produce porque no hay valor en un derecho a comprar Bitcoin a USD 31,000 si cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
Los bajistas pueden asegurarse una ganancia de USD 390 millones el 27 de mayo
A continuación se presentan los tres escenarios más probables basados en la acción actual del precio. El número de contratos de opciones disponibles el 27 de mayo para los instrumentos de compra y venta varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye la ganancia teórica:
- Entre 28,000 y 30,000 dólares: 800 opciones de compra frente a 14,200 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas en USD 390 millones.
- Entre 30,000 y 32,000 dólares: 2,050 opciones de compra frente a 11,200 opciones de venta. Los bajistas tienen una ventaja de USD 250 millones.
- Entre 32,000 y 33,000 dólares: 5.650 opciones de compra frente a 9.150 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas en USD 110 millones.
Esta estimación bruta considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones neutrales o bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un trader podría haber vendido una opción de compra, ganando efectivamente una exposición negativa a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
Los bajistas de Bitcoin necesitan mantener el precio por debajo de los USD 30,000 el 27 de mayo para embolsarse USD 390 millones en el vencimiento mensual de opciones. Por otro lado, los alcistas pueden reducir sus pérdidas si empujan a BTC por encima de los USD 32,000, un 8% de subida desde el precio actual de USD 29,700. Sin embargo, a juzgar por las desalentadoras condiciones macroeconómicas, los bajistas parecen mejor posicionados para el vencimiento del 27 de mayo.
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