Esta es la razón por la que los bajistas de Bitcoin apuntan a fijar BTC por debajo de USD 39,000 antes del vencimiento de las opciones de USD 1.9 mil millones del viernes
Hasta el 25 de abril, los alcistas de Bitcoin (BTC) habían estado defendiendo el nivel de USD 38,000,pero los alcistas se vieron sorprendidos por la reciente caída. Cuando el Bitcoin se desplomó de USD 46,700 a USD 37,700 entre el 5 y el 26 de abril, la mayoría de las apuestas alcistas para el próximo vencimiento de las opciones mensuales de USD 1,960 millones perdieron su valor.
Las preocupaciones regulatorias siguen siendo una amenaza para el Bitcoin y el 26 de abril la Asamblea del Estado de Nueva York aprobó un proyecto de ley que prohíbe las nuevas instalaciones de minería de carbono de la criptomoneda proof-of-work (PoW) en el estado. Afortunadamente para el Bitcoin, los equipos de minería son portátiles, por lo que no hay un riesgo real para la seguridad de la red Bitcoin, pero la amenaza constante de la legislación anti-cripto puede tener un impacto en el precio.
La tensión geopolítica en Europa también ha llevado a los inversores a evitar los activos de mayor riesgo y muchos están buscando protección en activos denominados en dólares estadounidenses. La CNBC informó de que el impacto de la decisión de la empresa energética estatal rusa Gazprom de interrumpir el suministro de gas natural a Polonia y Bulgaria generó preocupación por una desaceleración económica más profunda en la región de la eurozona.
Los inversores también están obsesionados con la posible subida de tipos de la Reserva Federal de EE.UU. de 250 puntos básicos prevista a lo largo de 2022. La maniobra pretende contener la presión inflacionista, pero podría llevar a las economías mundiales a una recesión y esta es otra razón por la que los inversores están evitando activos muy volátiles como las criptodivisas.
Los alcistas no esperaban precios por debajo de los USD 40,000
El interés abierto para el vencimiento de las opciones del 29 de abril en Bitcoin es de USD 2,000 millones, pero la cifra real será mucho menor ya que los alcistas no esperaban que el precio de BTC cayera por debajo de los USD 40,000.
Estos traders podrían haber sido engañados ya que el Bitcoin se mantuvo por encima de los USD 45,000 entre el 27 de marzo y el 6 de abril, haciendo enormes apuestas para el vencimiento mensual de las opciones por encima de los USD 50,000.
La relación call-to-put de 1.55 muestra apuestas alcistas más considerables, ya que el interés abierto de call (compra) se sitúa en USD 1,190 millones frente a los USD 770 millones de opciones de venta (put). Sin embargo, como Bitcoin se acerca a los USD 39,000, la mayoría de las apuestas alcistas probablemente perderán su valor.
Por ejemplo, si el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de USD 40,000 a las 8:00 a. m. UTC del 29 de abril, solo estarán disponibles USD 60 millones en estas opciones de compra (calls). Esta diferencia ocurre porque no sirve de nada el derecho a comprar Bitcoin a USD 40,000 si cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
Los alcistas necesitan USD 41,000 para equilibrar la balanza
A continuación se muestran los tres escenarios más probables basados en la acción del precio actual. La cantidad de contratos de opciones disponibles el 29 de abril para instrumentos de compra (call) y venta (put) varía según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre USD 37,000 y USD 39,000: 600 opciones de compra (calls) vs. 9,800 opciones de venta (puts). El resultado neto favorece a los instrumentos put (bajista) en USD 350 millones.
- Entre USD 39,000 y USD 40,000: 1,500 opciones de compra (calls) vs. 8,300 opciones de venta (puts). El resultado neto favorece a los bajistas por USD 260 millones.
- Entre USD 40,000 y USD 41,000: 3,400 opciones de compra (calls) vs. 5,600 opciones de venta (puts). Los bajistas siguen mejor posicionados por USD 90 millones.
- Entre USD 41,000 y USD 42,000: 4,100 opciones de compra (calls) vs. 4,700 opciones de venta (puts). favorece los instrumentos de venta (bajista) por USD 30 millones.
Esta estimación cruda considera las opciones de venta utilizadas en las apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en operaciones neutrales a alcistas. Aun así, esta simplificación hace caso omiso de estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un trader podría haber vendido una opción de venta, obteniendo efectivamente una exposición positiva a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
Los bajistas apuntan a una ganancia de USD 350 millones
Los bajistas de Bitcoin necesitan presionar el precio por debajo de USD 39,000 el 29 de abril para asegurar una ganancia de USD 350 millones. Por otro lado, el mejor escenario de los alcistas requiere un aumento del precio del 6% por encima de los USD 41,000 para reducir sus pérdidas a USD 30 millones.
Los alcistas de Bitcoin liquidaron posiciones largas de apalancamiento de USD 330 millones en los últimos siete días, por lo que es posible que necesiten menos margen para aumentar el precio de Bitcoin. Con eso en mente, es probable que los bajistas intenten suprimir BTC por debajo de USD 39,000 hasta el vencimiento de las opciones del 29 de abril.
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