Los datos on-chain de Ethereum apuntan a que el precio seguirá bajando
El análisis del gráfico de precios actual de Ether (ETH) dibuja un panorama bajista que se justifica en gran medida por la caída del 11% en el último mes, pero otros activos financieros tradicionales se enfrentaron a correcciones de precios más extremas en el mismo periodo. El ETF de tecnología de Invesco China ($CQQ) ha bajado un 31% y el Russell 2000 ha descendido un 8%.
En la actualidad, los traders temen que la pérdida del soporte del canal descendente en USD 2,850 pueda provocar una caída más fuerte del precio, pero esto depende en gran medida de cómo se posicionen los operadores de derivados junto con las métricas de la red Ethereum on-chain.
Según Defi Llama, el valor total bloqueado (TVL) de la red Ethereum se aplanó en los últimos 30 días en 27 millones de Ether. El TVL mide el número de monedas depositadas en los contratos inteligentes, incluyendo las finanzas descentralizadas (DeFi), los mercados NFT, los juegos y las aplicaciones de alto riesgo.
La tasa promedio de transacción de la red Ethereum aumentó a USD13 tras tocar fondo en USD1 1.50 el 20 de abril, pero habría que analizar si esto refleja un menor uso de las aplicaciones descentralizadas (DApps) o simplemente si se trata de usuarios que se benefician de soluciones de escalado de capa 2.
La prima de los futuros de Ether se inclina hacia los bajistas
Los traders utilizan los datos del mercado de futuros de Ether para entender cómo se posicionan los traders profesionales, pero a diferencia de los futuros perpetuos estándar, los contratos trimestrales son los instrumentos preferidos por las ballenas y los creadores de mercado porque pueden evitar la tasa de financiación fluctuante.
El indicador de base mide la diferencia entre los contratos de futuros a largo plazo y los niveles actuales del mercado al contado. En los mercados neutrales, la prima anualizada de los futuros del éter debería oscilar entre el 5% y el 12% para compensar a los traders por “bloquear” el dinero hasta el vencimiento del contrato.
La actual base del 2% de los futuros de Ether muestra claramente la falta de demanda de los compradores de apalancamiento. Aunque no es precisamente una backwardation (prima negativa), una prima de futuros anualizada por debajo del 5% suele considerarse bajista.
Estos datos nos dicen que los operadores profesionales han sido de neutrales a bajistas en los últimos dos meses, pero para excluir las externalidades que podrían haber influido en los datos de los derivados, hay que analizar los datos de la cadena de la red Ethereum. Por ejemplo, el seguimiento del uso de la red nos indica si los casos de uso reales respaldan la demanda de Ether.
Las métricas on-chain son lentas
Medir el número de direcciones activas en la red proporciona un indicador rápido y fiable del uso efectivo. Por supuesto, esta métrica podría estar equivocada por la creciente adopción de soluciones de capa 2, pero funciona como punto de partida.
La media actual de 584,477 direcciones activas diarias supone un descenso del 4% respecto a hace 30 días y no se acerca a las 675,117 vistas en noviembre de 2021. Por lo tanto, los datos muestran que las transacciones de tokens de Ether no están mostrando signos de crecimiento, al menos en la capa primaria.
Los traders deberían basarse en los indicadores de uso de DApp, pero evitar centrarse exclusivamente en el TVL porque esa métrica se concentra en gran medida en las aplicaciones DeFi. Medir el número de direcciones activas proporciona una visión más amplia.
Las direcciones activas de las DApps de Ethereum se han estancado en los últimos 30 días. En general, los datos son ligeramente decepcionantes, teniendo en cuenta que las cadenas de la competencia, como Solana, experimentaron un aumento de las direcciones activas del 34%.
A menos que haya un crecimiento decente en las transacciones de Ether y en el uso de DApps, la resistencia del canal de soporte descendente de USD 2,850 podría no mantenerse, provocando una corrección más profunda del precio a corto plazo.
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