Hay factores de las stablecoins que deben evolucionar para hacer honor a su nombre
En el caso de las stablecoins, por desgracia, el nombre es hasta ahora uno equivocado. El hecho de que las stablecoins estén vinculadas a un activo “real” no equivale a estabilidad. Los activos subyacentes tradicionales no están exentos de las fluctuaciones del mercado, y con la mayoría de las stablecoins vinculadas al fiat, pueden ser igual de inestables.
Sin embargo, el nombre podría ser una aspiración, algo a lo que las stablecoins podrían aspirar si consiguen vincularse a una base sólida.
¿Adónde ha ido a parar la estabilidad?
A riesgo de confundir las metáforas, la estabilidad es la moneda del día. Los mercados son volátiles, los niveles de deuda son elevados y la inflación se dispara tras la pandemia por COVID-19 y los continuos problemas en la cadena de suministro. Los mercados de criptomonedas se han beneficiado a medida que los inversores han buscado refugios alternativos de riqueza. Pero los precios siguen subiendo y bajando de forma imprevisible.
En busca de una solución a la volatilidad, la comunidad de criptomonedas ha gravitado hacia las stablecoins por la estabilidad percibida que ofrece su valoración relativa fija. Un informe reciente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) verificó esta tendencia, mostrando una expansión explosiva del mercado de stablecoins desde 2020 en términos de capitalización de mercado. Las empresas de pagos también se están uniendo a la tendencia, con PayPal anunciando recientemente planes para lanzar su propia PayPal Coin, que estará respaldada por el dólar estadounidense.
Y ahí está el problema. Las stablecoins suelen estar respaldadas por monedas fiat cada vez más inestables. Los gobiernos han impreso 17 billones de dólares de dinero nuevo en la economía mundial en medio de la flexibilización cuantitativa generalizada, aumentando simultáneamente los niveles de deuda mundial y devaluando el poder adquisitivo de las monedas que respaldan a las stablecoins.
Por lo tanto, la creciente tendencia hacia las stablecoins, aunque en muchos sentidos es un paso en la dirección correcta, debe replantearse si quiere cumplir la promesa de su nombre.
Una solución que vale su peso en oro
Con los gobiernos imprimiendo cada vez más dinero fiat, no podemos permitirnos el lujo de alejarnos del potencial de las stablecoins respaldadas por activos verdaderamente estables. Para que las stablecoins estén a la altura de la promesa de “estabilidad”, debe producirse un movimiento más amplio y generalizado para que dejen de estar respaldadas por monedas fiat propensas a la inflación y pasen a estar respaldadas por activos físicos más fiables.
El oro es la opción más lógica. A lo largo de todas las turbulencias que trajo 2021, el precio del oro se mantuvo estable entre los 1,700 y los 1,950 dólares la onza, demostrando tanto su estabilidad como su valor.
Pero vincular una moneda a un hipotético depósito de oro no es suficiente. El activo subyacente debe estar totalmente asignado y ser canjeable: un gramo de oro por un token. Esto impide que la moneda se distancie de la realidad del activo que representa y evita que la moneda contribuya al crecimiento de la deuda.
Si el propietario de una stablecoin es capaz de canjear directamente el activo, puede proporcionar un almacén de valor y un medio de intercambio eficaces, más allá incluso de las capacidades de los sistemas monetarios modernos.
Renovación de las peticiones de supervisión reglamentaria
Una moneda de este tipo solo sería posible en un sistema totalmente auditado, que es donde entra la importancia de la regulación. Irónicamente, una migración masiva a las stablecoins basada en una suposición de estabilidad algo infundada podría ser la gota que colma el vaso de la economía.
La reciente controversia en torno a Tether (USDT) —la stablecoin más utilizada y respaldada por el dólar estadounidense— que supuestamente no tiene los dólares para respaldar su moneda, ha sido desestimada por la empresa y sigue sin ser verificable debido a que esencialmente no está regulada ni auditada.
La revelación contribuye al creciente número de preguntas sobre cuán “estables” son realmente las stablecoins y qué se está haciendo para proteger a los inversores.
Los reguladores de todo el mundo deben seguir proporcionando más supervisión y redoblar su enfoque en el aumento de la transparencia. De hecho, hace un año que el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, hizo su propia declaración en Davos advirtiendo de que las criptomonedas carecían de “gobernanza y acuerdos de diseño para una moneda digital duradera” y que “la gente necesita garantías de que sus pagos se realizan en algo con valor estable”.
Una salida a la crisis de la inflación
A pesar de sus deficiencias, no hay que subestimar el potencial de las stablecoins para ayudarnos a salir de una crisis de inflación posterior al COVID-19. Tienen la capacidad de preservar la riqueza y proporcionar un depósito de valor estable, al tiempo que ofrecen a los inversores tradicionales más seguridad que otros activos digitales.
Por ello, resolver el problema de las stablecoins podría ser esencial para nuestra supervivencia económica.
Para aprovechar realmente sus beneficios, deben estar vinculadas a una base sólida en forma de un activo físico totalmente redimible, como el oro o la plata. Esto crearía un círculo virtuoso de estabilidad, impulsando un mayor respaldo institucional hacia los activos digitales y estabilizando aún más el mercado y la economía.
La volatilidad de las criptomonedas está impidiendo que muchas empresas —grandes y pequeñas— adopten este tipo de método de pago. Las stablecoins pueden tener parte de la respuesta, pero su supuesta “estabilidad” está lejos de ser inherente. Activos como el oro y la plata, por el contrario, seguirán proporcionando bases estables sobre las que construir en los próximos años.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Todas las inversiones y trading implican un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación a la hora de tomar una decisión.
Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
Jai Bifulco es el director comercial de Kinesis Money y tiene un historial de impulsar el crecimiento del negocio con su diversa experiencia comercial y operativa que abarca los espacios de fintech, metales preciosos, minería, servicios financieros, inversión y comercio. Como miembro fundador de Kinesis, Jai aporta su gran experiencia para impulsar la adopción de un sistema monetario global verdaderamente ético, que cree que dará forma al futuro de los metales preciosos y del espacio monetario.
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