¿Tiene el FMI un guión oculto para la estrategia de Bitcoin de El Salvador?
El 25 de enero, los directores del Fondo Monetario Internacional (FMI) pidieron a El Salvador que “reduzca el alcance” de su Ley de Bitcoin “eliminando el estatus de moneda de curso legal de Bitcoin”. Adoptar una criptomoneda como ha hecho el país centroamericano “conlleva grandes riesgos para la integridad financiera y del mercado, la estabilidad financiera y la protección del consumidor”, escribió el fondo.
¿Por qué el FMI pidió a El Salvador que suspendiera su experimento con la criptomoneda? Sin duda, este pequeño país -que ocupa el puesto 104 del ranking mundial de producto interior bruto (PIB)- no es una amenaza para el balance del banco internacional. Además, el 70% de la población de El Salvador no está bancarizada y una quinta parte de su PIB procede de las remesas de Estados Unidos. Se podría decir que podría beneficiarse del uso de Bitcoin (BTC).
Por otra parte, sólo ha pasado medio año desde que El Salvador declaró bitcoin como moneda de curso legal – la primera nación del mundo en hacerlo. ¿Es realmente suficiente tiempo para sacar alguna conclusión útil?
Uno de los objetivos del FMI es “garantizar la estabilidad de los exchange [tipos de cambio]”, dijo a Cointelegraph Gavin Brown, profesor asociado de tecnología financiera en la Universidad de Liverpool. Bitcoin y las criptomonedas en general han mostrado una volatilidad extrema, evidente en la reciente caída del 50% desde los precios de mercado récord de noviembre. “Esto da claramente un mandato para que el FMI sea, en el mejor de los casos, cauteloso con las alternativas monetarias volátiles como Bitcoin”.
Otros motivos
Pero puede que esa no sea toda la historia. “El impacto material de que una nación de este tipo pivote hacia bitcoin como lo han hecho no es en sí mismo un gran problema”, continuó Brown. “Sin embargo, lo que es importante es la señal que esto envía a otras naciones en caso de que [El Salvador] tenga éxito”.
Después de todo, más de 65 países vinculan actualmente sus monedas al dólar estadounidense, señaló Brown. “Esto, junto con la dolarización del petróleo y la fortaleza de la economía estadounidense, ha asegurado la primacía del dólar”. bitcoin y, por extensión, El Salvador no son todavía una amenaza directa para esto. “Pero la palabra clave ahí es ‘todavía’. Otras naciones pueden tener sus cabezas giradas por Bitcoin y El Salvador como consecuencia”.
A otros no les sorprende que el FMI pida al país que abandone su experimento de moneda legal. “No me sorprende que el FMI esté haciendo esta petición a El Salvador por múltiples razones”, dijo a Cointelegraph David Tawil, presidente y cofundador de ProChain Capital.
Como prestamista mundial de último recurso para las naciones soberanas, el FMI está buscando tener menos, no más, prestatarios, dijo Tawil. Además, El Salvador no tiene un historial especialmente bueno con el FMI y los mercados de capitales en general. Pero también podría haber algo más interesado detrás, sugirió, añadiendo:
“Es posible que si bitcoin se convierte en una fuerte moneda de reserva mundial, el FMI sea considerado mucho menos eficaz y necesario”.
Además, los riesgos enumerados en la declaración del fondo del 25 de enero, incluyendo la estabilidad financiera, “no parecen ser una razón lo suficientemente convincente, dado que hay muy poca evidencia del uso generalizado de Bitcoin para las transacciones cotidianas en El Salvador”, dijo Syed Rahman, socio del bufete de abogados Rahman Ravelli, a Cointelegraph.
¿Qué ha impulsado entonces al Fondo a actuar? “El FMI está reaccionando claramente a la reciente volatilidad de los mercados”, dijo Rahman. Dada la retracción del precio y la aparente caída de la demanda de BTC por parte de los inversores, “no está claro si la estructura actual está atrayendo una fuente recurrente de liquidez” en la mente del FMI.
Pionero o renegado
Pero quizá el FMI sepa de qué habla. ¿Y si el presidente salvadoreño, Nayib Bukele, es más torpe que vidente, y el gran experimento de su país no es más que una gigantesca chapuza?
“El experimento de El Salvador no ha ido muy bien”, reconoce Tawil. Han surgido problemas técnicos, y la reciente caída del precio de mercado de Bitcoin no ha ayudado. “El Salvador no es un ejemplo de economía fuerte y próspera. Así que nunca fue probable que hubiera una larga fila de seguidores detrás de El Salvador”.
“No veo ninguna evidencia de que la adopción de Bitcoin haya sido un éxito”, dijo a Cointelegra John Hawkins, profesor titular de la Escuela de Política, Economía y Sociedad de la Universidad de Canberra, “por lo que creo que es poco probable que muchos países, si es que hay alguno, le sigan”.
Una posible excepción podrían ser los países en los que la hiperinflación ha provocado una pérdida de confianza en la moneda nacional, como Venezuela, añadió Hawkins, “pero incluso allí, la dolarización o una caja de conversión sería una mejor opción” que adoptar Bitcoin.
Tampoco ha habido un aumento de la inversión extranjera en El Salvador desde septiembre, cuando el BTC pasó a ser de curso legal, continuó Hawkins. “El presidente Bukele prometió que añadiría un 25% al PIB de El Salvador”. Eso no ha ocurrido.
¿Una tasa de adopción del 84%?
Por otro lado, un informe de Ark Investment Management emitido a finales de enero relataba que la adopción de criptomonedas se había disparado en el país. “Se estima que 3,8 millones de personas utilizan el monedero de Bitcoin de El Salvador, Chivo, lo que sugiere un 84% de adopción entre los ciudadanos elegibles”. Más personas tienen ahora billeteras de Bitcoin que cuentas bancarias tradicionales (1,9 millones), señaló el informe.
Hawkins no estaba impresionado. Los salvadoreños que siguieron el consejo del presidente Bukele de mantener Bitcoin en lugar de dólares habrían perdido una proporción significativa de sus ahorros, dijo a Cointelegraph, añadiendo:
“No es de extrañar que mucha gente quisiera un monedero Chivo, ya que venía con USD 30 gratis. Las noticias sugieren que muchas personas simplemente retiraron los USD 30 y no han utilizado el monedero desde entonces”.
Ark Investment también señaló que Chivo estaba liquidando USD 2 millones en remesas diarias a partir de octubre de 2021, “lo que representa aproximadamente el 12% de los USD 6 mil millones en remesas anuales de El Salvador y más del 2% de su PIB”. El juego de Bitcoin de la nación ha dado a sus ciudadanos oportunidades financieras sin precedentes, dijo la CEO de Ark, Cathie Wood.
“Es de esperar que El Salvador continúe con su experimento”, dijo Tawil a Cointelegraph, prediciendo que “logrará un éxito lento pero importante”. Y, el precio de Bitcoin volverá a subir”. Efectivamente, a largo plazo:
“El Salvador puede ser el primer motor más importante para el sector”.
Aun así, ¿no hay que pagar un precio si El Salvador sigue desobedeciendo las directrices del FMI? “Sí importa lo que diga el FMI”, dijo Hawkins. “Aunque no se respete su experiencia, El Salvador ha estado buscando un préstamo de ellos”. Despreciar al Fondo y tomar medidas que el banco multilateral considera arriesgadas sólo hace más difícil que El Salvador consiga ese préstamo.
¿Una agenda oculta?
¿Qué hay de esa idea de que el FMI tiene motivos ocultos y que simplemente es hostil a las criptomonedas porque amenazan al dólar estadounidense y/o al sistema bancario mundial dominante?
“Estoy absolutamente de acuerdo”, dijo Tawil. “Creo que el FMI es un organismo que se sirve a sí mismo y es probablemente tan corrupto como otros organismos de gobierno mundiales, como el Comité Olímpico Internacional”.
Hawkins difiere. “No creo que el FMI esté motivado por la protección de los bancos. Les preocupa el bienestar de la gente en El Salvador y también quieren que El Salvador pueda devolver los préstamos del FMI”.
El FMI ha estado adoptando un “enfoque bastante agresivo” con respecto a los productos relacionados con las criptomonedas, comentó Rahman, pero la volatilidad actual está afectando a todos los mercados, no sólo a las criptomonedas. “También hay que tener en cuenta que las relaciones de El Salvador con Estados Unidos se han deteriorado, y podría inferirse que esto es un factor que contribuye”.
¿Y el momento del mensaje del FMI, por qué ahora? El fondo ha sido crítico con el experimento BTC de El Salvador desde el principio, dijo Tawil, pero “el actual retroceso en el precio de bitcoin permite al FMI gritar ‘te lo dije’ y tener una fuerza adicional detrás de su opinión”.
Bukele estaba comprando notablemente más BTC durante la más reciente caída de las criptomonedas. “La mayoría de la gente entra cuando el precio sube”, tuiteó el 24 de enero, “pero el momento más seguro y rentable para comprar es cuando el precio baja. No es ciencia de cohetes”.
Leyendo el futuro
Las exigencias del FMI a El Salvador sobre Bitcoin “demuestran que la institución está en el lado equivocado de la historia”, declaró el director general de deVere, Nigel Green, en un comunicado de prensa enviado por correo electrónico. “El FMI [está] pidiendo a una nación soberana pionera que abandone una política financiera enfocada al futuro que intenta sacarla de la inestabilidad financiera y de la dependencia de la moneda de otro país”.
Tampoco hay que olvidar que el FMI tiene su sede en Washington, D.C., que Estados Unidos es miembro fundador y que también es el mayor contribuyente de la institución internacional, que cuenta con 190 países miembros. “La fortuna y los intereses del FMI y de Estados Unidos están, por tanto, indisolublemente unidos”, dijo Brown a Cointelegraph.
