¿Cuándo terminará el rally del precio de Bitcoin? Esto es lo que está impulsando la carrera alcista de BTC
Las especulaciones sobre la duración de la actual carrera son interminables, y Bitcoin ahora es una noticia frecuente incluso en la prensa tradicional. Pero, ¿qué hace que el precio de BTC siga subiendo? ¿Es simplemente la gigantesca ola de buenas noticias, o hay indicadores on-chain que pueden predecir los futuros movimientos del precio?
Desde que volvió a probar el nivel de los USD 50,000 a principios de marzo, el precio del Bitcoin (BTC) se ha mantenido constantemente por encima de ese nivel. Incluso un retroceso en la última semana de marzo no pudo sostenerlo, y los alcistas volvieron a empujar el precio hacia un nuevo máximo histórico cerca de los USD 65,000.
El efecto FOMO
El argumento de que las buenas noticias están impulsando al mercado es evidente, simplemente porque es innegable que hemos visto una especie de efecto bola de nieve “FOMO” entre las instituciones en los últimos meses.
La carrera alcista arrancó en el último trimestre de 2020, y no se puede ignorar el hecho de que los precios se dispararon repentinamente en octubre en medio de las noticias de que PayPal estaba entrando al mundo de las criptomonedas. La acción alcista continuó cuando JPMorgan lanzó su esperada JPM coin.
Este año, MicroStrategy siguió con su épica racha de compras, acompañada del respaldo de Tesla con una inversión de USD 1.5 mil millones. Los grandes bancos, incluidos Goldman Sachs y Citigroup, que ampliaron su oferta de servicios a los criptoactivos han añadido más credibilidad al argumento de que las criptomonedas están ocupando su lugar como una clase de activos establecida. En hechos más recientes, la emoción en torno a la cotización de Coinbase en Nasdaq (la primera de este tipo en la industria de las criptomonedas) también contribuyó a que los activos digitales sigan estando firmemente en la agenda informativa mundial.
A nivel macro, el impulso continuo para que los reguladores estadounidenses aprueben un ETF de Bitcoin también genera más sentimientos alcistas, aunque, según un analista, aún podrían pasar otros dos años antes de que esto pase.
¿Fueron los USD 25,000 un catalizador institucional?
Aunque la teoría de que las buenas noticias están haciendo subir el precio de Bitcoin puede no crear un escenario alcista a largo plazo por sí misma, la acción del mercado ha sido evidentemente suficiente para hacer que los grandes inversores e instituciones se sienten y tomen nota. Un informe de eToroX publicado en enero, que entrevistó a actores institucionales, parece estar de acuerdo con esta noción.
El informe concluyó que BTC tenía que alcanzar un precio lo suficientemente alto como para que resultara atractivo para las instituciones si se ponía en relación con otras barreras de entrada, como el riesgo regulatorio, el potencial de fraude y el acceso a la infraestructura necesaria. Uno de los encuestados llegó a definir un umbral de precio de USD 25,000, indicando que los precios actuales son más que suficientes para mantener interesados a los inversores institucionales.
Johnny Lyu, CEO de KuCoin, también cree que los temores subyacentes con respecto al estado de los mercados más amplios están jugando un papel en la adopción institucional de las criptomonedas, diciendo a Cointelegraph: “El reciente aumento está relacionado con el miedo a la flexibilización cuantitativa de larga duración y a la inflación mundial”. Además, dijo que “el comportamiento de las operaciones en KuCoin muestra que los inversores occidentales están más involucrados en esta carrera en comparación con sus homólogos asiáticos”.
La razón es que los países occidentales han demostrado ser menos capaces de manejar la propagación del COVID-19, lo que ha provocado un mayor gasto gubernamental y un impacto económico más grande. Sin embargo, Robbie Liu, analista de mercado de OKEx Insights, señaló que sigue habiendo un gran interés por parte de los inversores asiáticos. Destacó que el apetito por las stablecoins es una señal alcista:
“En el mercado asiático, Tether (USDT) también entró en una prima positiva desde marzo, lo que significa que un USDT se cotiza por encima de un dólar estadounidense. Esta prima refleja de manera similar una fuerte demanda de acceso al espacio de las criptomonedas “.
Cuando las buenas noticias no son necesariamente buenas
El problema con la idea de que los precios se mueven totalmente por el sentimiento positivo resultante de los titulares de las noticias es que no crea un caso de sostenibilidad de precios a largo plazo. En pocas palabras, si las buenas noticias se agotan, los precios podrían caer, creando un efecto de bola de nieve similar al de las malas noticias en un mercado que cae en picado.
Desde esta perspectiva, vale la pena examinar algunos de los fundamentos dentro y fuera de la cadena que podrían estar impulsando los precios. En este sentido, existen muchas razones para seguir siendo positivos. Sin embargo, todavía hay elementos fundamentales que sugieren que la carrera alcista de 2021 está lejos de terminar. Los datos de Glassnode muestran que el volumen de BTC mantenido en los exchanges está en una trayectoria descendente continua, reduciendo el suministro líquido.
Sin embargo, el número de direcciones que poseen más de 1,000 BTC recientemente alcanzó un máximo histórico, lo que indica que más ballenas que nunca están haciendo “HODL”. Los mineros también se unieron recientemente a la tendencia, apilando más BTC de los que están vendiendo. Si utilizamos la teoría de los ciclos de mercado, parece inevitable que la carrera alcista termine en algún momento, la cuestión es cuándo.
Todos las señales apuntan al “HODLing”
Si la actividad de venta es un indicador, el techo todavía está muy lejos. Según un informe reciente, los inversores a largo plazo se muestran reacios a desprenderse de sus inversiones, lo que suele ocurrir durante la segunda mitad de un ciclo de mercado, ya que buscan tomar ganancias. Por tanto, esta carrera alcista es especialmente inusual, si se tienen en cuenta los picos de precios anteriores. Los buscadores de ganancias suelen retirar sus inversiones después de mantenerlas entre una semana y un mes. En este caso, el HODLing se mantiene firme.
El gráfico del ratio de HODLing realizado también respalda esta opinión, ya que está correlacionado de forma fiable con todos los retrocesos anteriores de los macrociclos de BTC. Como se puede ver en el siguiente gráfico, cuando el ratio alcanza un nivel superior a 50,000, el mercado alcista está a punto de alcanzar su techo.
Si la historia puede predecir el futuro, mostrará que la carrera alcista está sólo a la mitad de este ciclo, lo que indica que un precio de USD 100,000 por BTC antes de que termine este año todavía está dentro de los límites de la posibilidad. Jason Deane, analista de Bitcoin en la empresa de asesoría de criptomonedas Quantum Economics, no quiso hacer una predicción de precios. Pero al hablar con Cointelegraph, dijo:
“A largo plazo, es muy probable que la continua reducción de Bitcoin disponible en los exchanges se convierta en un factor más importante en el descubrimiento de precios, ya que cada vez se retiran más para el almacenamiento en frío a más largo plazo y el nuevo suministro, a través de futuros halvings, continúa reduciéndose”.
Igneus Terrenus, jefe de comunicaciones del exchange Bybit, considera que la especulación actual que se observa en los mercados de derivados puede revelar mucho sobre lo que se puede esperar del resto de 2021. Así lo ha manifestado a Cointelegraph: “Con los futuros de junio, septiembre y diciembre cotizando con altas primas, podemos suponer que el mercado está apostando por que la carrera alcista continúe durante el resto de 2021”. Además, añadió que: “A largo plazo, hacia dónde se dirige el precio del BTC depende tanto de sus fundamentos como de la fortaleza del dólar [estadounidense]”.
¿A los USD 500,000 y más allá?
Según el analista cuantitativo, PlanB, las predicciones del modelo stock-to-flow revelan que la carrera alcista se encuentra en una etapa incluso más temprana del ciclo de lo que indican las estadísticas de hodl. El gráfico “Situational Awareness Stock-to-Flow Cross-Asset Model” del analista ha seguido ciclos alcistas anteriores con una precisión asombrosa, y los hodlers tienen grandes esperanzas de que este no sea diferente.
Mi gráfico favorito para el conocimiento de la situación: el modelo stock-to-flow para un pronóstico de nivel aproximado a largo plazo (línea blanca), combinado con una señal precisa de reconocimiento de alcistas/bajistas on-chain (superposición de colores). #InOrbeTerrumNonVisi pic.twitter.com/KZcZCzldgI
— PlanB (@100trillionUSD) April 4, 2021
Extrapolando las señales actuales de reconocimiento alcista/bajista, el pronóstico de PlanB utilizando el modelo stock-to-flow sugiere un máximo anual de USD 288,000. Sin embargo, el pico de precio para este ciclo de reducción a la mitad de la recompensa de la minería de Bitcoin podría ser tan alto como USD 576,000, con el máximo de 2021 formando un promedio para todo el ciclo.
Si esto suena ambicioso, hay que tener en cuenta que no hay precedentes en la historia de Bitcoin del tipo de entradas institucionales que se están viendo actualmente, y mucho menos de la falta de liquidez, ya que los inversores tratan de acumular sus tenencias. Por lo tanto, incluso los patrones alcistas anteriores pueden no ser los predictores más fiables para este ciclo.
En general, unos fundamentos sólidos combinados con una sensación continua de FOMO por parte de las instituciones significan que hay un caso sólido para creer que este mercado alcista seguirá su marcha durante mucho tiempo.
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