Métricas clave muestran que el vencimiento de USD 4 mil millones en opciones de Bitcoin de esta semana favorece a los alcistas
Tras alcanzar un máximo de USD 10.6 mil millones el 14 de enero, el interés abierto en las opciones de Bitcoin (BTC) se redujo a USD 8.4 mil millones. El vencimiento mensual del 29 de enero sigue destacando, totalizando el 47% de las opciones en juego.
Aunque un vencimiento de USD 4 mil millones podría parecer significativo, se debe considerar que estas opciones se dividen entre opciones de compra (de neutral a alcista) y las opciones de venta más bajistas. Además, tener la oportunidad de comprar BTC por USD 52,000 el 29 de enero podría haber tenido sentido hace un par de semanas, pero actualmente no tanto.
Como muestran los datos anteriores, Deribit sigue siendo el líder absoluto con una participación de mercado del 83%. Sin embargo, para comprender qué tan importante podría ser este vencimiento, debemos ajustar los datos y comparar las opciones de compra y venta cerca del precio actual de BTC de USD 32,000.
Es muy temprano para entrar en pánico
La mayoría de los exchanges ofrecen vencimientos mensuales y algunos también cuentan con opciones semanales para contratos a corto plazo. El 25 de diciembre de 2020 tuvo lugar el vencimiento más grande registrado, ya que vencieron contratos de opciones por valor de USD 2.4 mil millones. Esta cifra representó el 31% de todo el interés abierto y mostró cómo las opciones generalmente se distribuyen a lo largo del año.
Los datos de Bybt.com muestran que la fecha de vencimiento del 29 de enero cuenta con 107,000 BTC. Esta fecha es el 45% del interés abierto agregado del mercado de opciones.
Vale la pena señalar que no todas las opciones se negociarán en el vencimiento, ya que algunos de esos strikes (precio de ejercicio) ahora parecen ilógicos, especialmente considerando que quedan menos de cinco días.
Cuando Bitcoin estableció su nuevo máximo histórico de USD 42,000, se negociaron algunas opciones de compra ultra alcistas, pero a medida que se ajustaba el precio de BTC, esas opciones a corto plazo perdieron su valor.
Actualmente, más del 68% de las opciones de compra del 29 de enero a USD 40,000 y más deben descartarse para el cálculo. Lo mismo puede decirse de las opciones de venta bajistas de USD 25,000 o menos. Estos representan el 76% del interés abierto.
Estos datos dejan un valor estimado de USD 745 millones en opciones de compra por debajo de USD 40,000 para el vencimiento de las opciones agregadas el 29 de enero. Mientras tanto, las opciones de venta más bajistas por encima de USD 25,000 ascienden a USD 300 millones. Por lo tanto, el interés abierto ajustado del 29 de enero se ubica en USD 1.05 mil millones mientras mantiene una proporción de posiciones larga y cortas del 0.40.
El sesgo muestra que los creadores de mercado no están dispuestos a tomar riesgos al alza
Analizar el interés abierto proporciona datos de las operaciones que ya han pasado, mientras que el indicador del sesgo de la delta de la opciones monitorea las opciones en tiempo real. Este indicador es aún más relevante ya que BTC cotizaba por debajo de USD 23,500 hace solo treinta días. Por lo tanto, el interés abierto cerca de ese nivel no es una señal de una tendencia bajista.
Al analizar las opciones, el sesgo del 30% al 20% de la delta de las opciones es el indicador más relevante. Este indicador compara las opciones compra (call) y venta (put) una al lado de la otra.
Un sesgo de la delta del 10% positivo indica que las opciones de compra se negocian con una ligera prima frente a las opciones de venta más bajistas/neutrales. Por otro lado, un sesgo negativo se traduce en un mayor costo de protección a la baja y es una señal de que los traders son bajistas.
De acuerdo con los datos que se muestran arriba, la última vez que surgió un sentimiento bajista fue el 10 de enero, cuando el precio de Bitcoin se desplomó un 15%. Este movimiento fue seguido por un sesgo extremo del 30% al 20% de la delta de las opciones, cuando el optimismo llegó a 49, un nivel nunca visto en los últimos 12 meses.
Cada vez que este indicador pasa de 20, refleja el temor a una potencial subida del precio por parte de los creadores de mercado y profesionales, y se considera alcista. Por otro lado, el rango actual de 0 a 10 que se mantuvo desde el 20 de enero es considerado neutral.
Si bien un vencimiento de USD 4 mil millones en opciones puede parecer preocupante, casi el 74% de las opciones actualmente no tienen valor. Con respecto al vencimiento del 29 de enero, los alcistas mantienen el control principalmente debido a su interés abierto ajustado mucho mayor.
Los bajistas se sienten muy cómodos en los USD 32,000
A pesar de que los alcistas tienen una ventaja general, las opciones de venta más bajistas dominan los vencimientos entre USD 33,000 y USD 35,000. Sin embargo, esta ventaja de 1,200 BTC en contratos está más que compensada por el desequilibrio de 1,950 BTC en contratos de que favorece las opciones de compra de USD 28,000 a USD 32,000.
Para concluir, tal como están las cosas actualmente, los alcistas parecen tener el control total del vencimiento del próximo viernes, aunque los incentivos entre USD 28,000 y USD 35,000 están razonablemente equilibrados. En general, no hay mucho que ganar de ninguna de las partes para crear volatilidad adicional antes del 29 de enero.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.
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