La SEC votó para simplificar las normas de las ofertas exentas
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los Estados Unidos votó a favor de modificar un conjunto de normas para simplificar y mejorar los procedimientos “excesivamente complejos” para la venta de valores exentos.
Según un anuncio del 2 de noviembre de la SEC, los cambios propuestos tienen como objetivo “armonizar, simplificar y mejorar” el marco “excesivamente complejo” existente para facilitar a las empresas realizar ventas/ofertas que todavía protejan a los inversores. El órgano regulador declaró que las modificaciones “abordarían las lagunas y complejidades” del marco vigente para las ofertas exentas, facilitando el acceso de los inversores a las oportunidades de inversión y de los emisores de valores al capital.
“Para muchas pequeñas y medianas empresas, nuestro marco de ofertas exentas es el único canal viable para recaudar capital”, dijo el presidente de la SEC, Jay Clayton. “Estas empresas y sus posibles inversores deben navegar por un sistema de múltiples exenciones y puertos seguros, cada uno con diferentes requisitos. Aunque cada componente de este sistema de mosaico tiene cierto sentido de forma aislada, colectivamente, existe un gran margen para mejorarlo”.
Muchos de estos intentos de mejora incluyen la votación de la SEC para aumentar la cantidad máxima de una oferta bajo la sección 2 de la Regulación A de USD 50 millones a USD 75 millones para las ventas iniciales, que incluye muchas ofertas de tokens, y de USD 15 millones a USD 22.5 millones para las ventas posteriores. Asimismo, la comisión ampliaría el importe máximo de la oferta para las ventas en el marco de la Regulación D llevando la cifra de USD 5 millones a USD 10 millones.
La SEC también votó para modificar las directrices de su Reglamento de Crowdfunding, aumentando el límite de USD 1.07 millones a USD 5 millones de dólares, y eliminando los límites de inversión para los inversores acreditados. Las medidas temporales que la comisión introdujo en mayo en medio de la crisis económica estadounidense se extenderán por 18 meses, permitiendo a las empresas que recauden hasta USD 250,000 en 12 meses para calificar para una exención.
Los otros cambios al marco de la SEC incluyen regulaciones sobre los anuncios. La comisión votó a favor de permitir que la regulación de los emisores de financiación colectiva y de los emisores de valores para “probar las aguas” con la SEC para determinar qué exención utilizarían para sus ventas, y asegurar que los anuncios de las empresas donde muestren su oferta de valores “no se consideren solicitud general o publicidad general”.
Bajo las regulaciones actuales en Estados Unidos, las ofertas de valores, que incluyen las ofertas iniciales de monedas, deben registrarse ante la SEC o calificar para una exención. Muchos empresarios, empresas emergentes y emisores de valores experimentados obtienen capital utilizando el marco de las ofertas exentas.
Al parecer, la Comisión de Bolsa y Valores ha adoptado un enfoque de “regulación a través de la fuerza” en relación con muchos proyectos de criptomonedas que, en su opinión, han infringido las regulaciones vigentes sobre valores no registrados. El caso de la comisión contra Telegram resultó en que la compañía abandonara su red abierta planeada donde vincularía sus tokens Gram, con los que la compañía previamente había recaudado USD 1.7 mil millones.
El órgano regulador propuso por primera vez la simplificación del marco vigente en junio de 2019 y anunció en marzo que había votado una propuesta para introducir el conjunto de cambios a las normas. De acuerdo con la SEC, la mayoría de las modificaciones entrarán en vigor 60 días después de su publicación en el Registro Federal.
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