Las predicciones de precios de Bitcoin por parte de los analistas más importantes suelen ser erróneas
Dado que el precio de Bitcoin (BTC) se recuperó por encima de USD 19,000 en 2017, los analistas de cripto han emitido una gama increíblemente amplia de predicciones de precios en la fecha y el valor del próximo máximo o mínimo de todos los tiempos.
A veces, estas predicciones se basan en un profundo análisis fundamental y técnico, mientras que otras veces no son más que estimaciones improvisadas emitidas a su antojo.
Los mercados de opciones proporcionan información útil sobre las expectativas de los traders, incluidas las probabilidades matemáticas de los precios futuros de un activo. El uso del modelo Black & Scholes permite evaluar mejor la probabilidad de las estimaciones de los analistas.
El algoritmo de valoración de Black & Scholes ha sido la base para la fijación de precios de las opciones sobre activos tradicionales desde principios de los años setenta, y sigue siendo ampliamente utilizado.
Aunque el modelo de precios de opciones Black & Scholes tiende a subestimar las probabilidades de movimientos sustanciales, proporciona estimaciones precisas y conservadoras.
Similar al pronóstico del tiempo, agregar más de un par de días a una estimación reduce su precisión en una proporción logarítmica. También se debe considerar que el modelo tiene que predecir un resultado binario porque una opción de USD 9,500 se considerará inútil si el precio de vencimiento es de USD 9,499.
Las predicciones de precios de los expertos a menudo están fuera de lugar
Muchos analistas tienden a exagerar sus estimaciones para hacer una declaración audaz y atraer la atención de los medios, o sus predicciones se basan en varios tipos de sesgos.
Nadie espera que los fanáticos del oro como Peter Schiff dibujen una estimación alcista de Bitcoin, y lo mismo se puede decir de esperar una predicción bajista del autor del modelo Stock-to-Flow, PlanB.
La pregunta que deberían hacer los inversores es exactamente qué tan lejos estaban esas estimaciones en comparación con los precios de las opciones de Bitcoin. Además, ¿debería uno siquiera considerar las opiniones de estos analistas y expertos?
Considerar opciones de probabilidad matemática
Aunque el modelo de precios de opciones de Black & Scholes puede ser complicado, su uso es bastante sencillo. Al informar el precio actual de BTC, el nivel de ejercicio, los días hasta el vencimiento y la volatilidad anual, el modelo proporcionará instantáneamente las probabilidades por encima y por debajo de un precio específico.
Saltando los cálculos complejos, uno puede consultar Skew Analytics para encontrar las probabilidades actuales para cada vencimiento en función de los precios de las opciones.
Probabilidad de Bitcoin al vencimiento de las opciones. Fuente: Deribit
La mayoría de las opciones activas se vencen el último viernes de cada mes. Como se explicó anteriormente, esas cifras parecerán conservadoras. Tanto los objetivos de agosto como los de septiembre significan una mera probabilidad del 50% de que el precio de Bitcoin se mantenga por encima de USD 9,000.
Un factor del 50% es efectivamente neutral, ya que el modelo matemático establece que las probabilidades por encima y por debajo de ese objetivo son más o menos las mismas.
Por el contrario, la probabilidad de USD 8,500 en el vencimiento de julio (solo dos semanas a partir de ahora) se sitúa en el 76%. El modelo se vuelve más seguro a medida que nos acercamos a la madurez, por lo que no se debe esperar que las opciones tengan un precio del 90% más probabilidades para los contratos con más de dos semanas restantes.
Las predicciones de los expertos a menudo no son razonables
Para afirmar si las predicciones de los analistas y expertos tienen mejores resultados que los precios de los mercados de opciones, uno debe apilar esas probabilidades contra el modelo de opciones de Black & Scholes, que requiere cuatro entradas básicas: precio actual, objetivo (predicción), días hasta el vencimiento y volatilidad implícita .
Precio de Bitcoin y predicciones de expertos. Fuente: TradingView
El cuadro anterior muestra seis predicciones durante un período de 100 días, que se probarán individualmente con el modelo de mercados de opciones.
1 de noviembre de 2019: Changpeng Zhao predice USD 16,000
A pesar de haber dicho en numerosas ocasiones que no es un trader activo, al fundador de Binance, Changpeng Zhao, a menudo le gusta publicar sus predicciones. A principios de noviembre, CZ declaró que BTC alcanzaría los USD 16K “pronto“, por lo que uno debería asumir cuatro meses.
- Precio de Bitcoin: USD 9,130
- Volatilidad implícita: 74%
- Días hasta el vencimiento: 120
- Objetivo (predicción): USD 16,000
- Probabilidad de Black & Scholes: 9%
CZ perdió la marca en un 35% ya que Bitcoin no logró romper el nivel de USD 10,500 en cuatro meses. Esta no fue una decisión pésima, sino demasiado optimista como lo indica el modelo Black & Scholes.
20 de noviembre de 2019: Willy Woo predice una tendencia bajista a USD 4,500
El analista Willy Woo reflexionó sobre el mínimo del ciclo del año anterior de USD 3,100 y estimó que Bitcoin podría caer un 71% desde su máximo de USD 12,800, llegando a USD 4,500 antes del próximo halving. Parecía bastante improbable en ese momento, pero un plazo de seis meses en la criptomoneda es mucho tiempo.
- Precio de Bitcoin: USD 8,100
- Volatilidad implícita: 72%
- Días para caducar: 170
- Objetivo (predicción): USD 4,500
- Probabilidad de Black & Scholes: 11%
Felicitaciones a Willy Woo en esta llamada ya que el infame accidente del 13 de marzo causó una breve prueba del nivel de USD 4,000. A pesar de ser correcto, comprar protección durante un período de tiempo tan largo cuesta mucho dinero. Una opción de venta de USD 6K le habría costado a Woo USD 540 en ese entonces.
21 de noviembre de 2019: Peter Schiff predice USD 1,000
Peter Schiff, el famoso crítico de Bitcoin, vio un patrón de cabeza y hombros y emitió una predicción de USD 1,000. Aunque no se estableció un marco de tiempo, basado en dicho patrón, un marco de tiempo de tres meses parece razonable.
- Precio de Bitcoin: USD 7,600
- Volatilidad implícita: 68%
- Días para caducar: 90
- Objetivo (predicción): USD 1,000
- Probabilidad de Black & Scholes: 0%
Uno no necesita ser un estadístico para considerar tales predicciones como irracionales. Según el modelo de opciones, un objetivo de USD 5,000 de regreso todavía habría mostrado una probabilidad limitada de 10.7%.
Peter podría haber seguido siendo bajista utilizando un objetivo más razonable, de acuerdo con los mercados de opciones en ese momento.
17 de enero de 2020: Peter Brandt predice USD 6,000
El incondicional de 40 años del mercado dijo que BTC ya había tocado piso; por lo tanto, los inversores que esperan una caída de precios a USD 6,000 han “perdido” su oportunidad. No se mencionó ningún cronograma, aunque una predicción de 3 meses habría complacido a la mayoría de los inversores.
- Precio de Bitcoin: USD 8,000
- Volatilidad implícita: 68%
- Días para caducar: 90
- Objetivo (predicción): USD 6,000
- Probabilidad de Black & Scholes: 12%
Menos de dos meses después de ese tuit, el repentino colapso de Bitcoin el 13 de marzo demostró que la predicción de Peter Brandt era errónea.
4 de febrero de 2020: Tom Lee predice USD 27,000
En una entrevista con Yahoo! Finanzas, el analista senior de Fundstrat, Tom Lee, sugirió que los logros técnicos de Bitcoin allanaron el camino para obtener ganancias del 200% en seis meses, con el halving como catalizador.
- Precio de Bitcoin: USD 9,100
- Volatilidad implícita: 67%
- Días hasta el vencimiento: 180
- Objetivo (predicción): USD 27,000
- Probabilidad de Black & Scholes: 1%
Con menos de 20 días para cumplir tal predicción, parece muy poco probable que ocurra. Al menos comprar una opción de compra de USD 23K habría costado USD 65, una ganga considerando una ventaja de USD 4,000 para el objetivo de Lee.
10 de febrero de 2020: PlanB predice USD 10,000 antes del halving
El creador del modelo stock-to-flow reveló su creencia de que Bitcoin no regresaría por debajo de USD 8,200. PlanB también mencionó que esperaba niveles superiores a USD 10,000 cerca del halving de Bitcoin en mayo.
- Precio de Bitcoin: USD 9,850
- Volatilidad implícita: 65%
- Días para caducar: 90
- Objetivo (predicción inferior): USD 8,200
- Probabilidad de Black & Scholes: 28%
- Objetivo (predicción para el halving): USD 10,000
- Probabilidad de Black & Scholes: 49%
Menos de un mes después, el nivel de soporte de USD 8,200 de PlanB se rompió, aunque su predicción de USD 10,000 para el halving fue bastante cercana, ya que solo se redujo en un 3% a 5%.
Se podría decir que PlanB acertó un 50%, aunque la audaz predicción de USD 10,000 podría haberle ganado un buen dinero usando una estrategia de propagación de mariposa.
El precio de las opciones proporciona orientación, pero no es un oráculo
Black & Scholes puede ser una herramienta útil para comprender qué tan lejos puede estar una predicción de los precios de las opciones. Lo que está claro es que los expertos parecen exagerar sus opiniones, lo que conduce a grandes errores e información errónea en forma de malos análisis que se propagan a través de los principales medios de comunicación.
En algunos casos, las conjeturas salvajes dan en el blanco. Por ejemplo, Willy Woo y PlanB ciertamente podrían haberse beneficiado desafiando los precios del modelo de opciones, pero en general es mejor hacer su propia investigación en lugar de seguir las predicciones de los “principales” analistas.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, debes llevar a cabo tu propia investigación al tomar una decisión.
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