¿Se avecina una caída pre-halving del precio de bitcoin?
Bitcoin (BTC) se encuentra en máximos de 17 meses con solo 164 días hasta el próximo evento de halving de bitcoin, junto con la anticipación de una aprobación del fondo cotizado (ETF) de bitcoin en los próximos meses.
Sin embargo, a pesar de las ganancias del 106.38% en lo que va del año de bitcoin, el oscilador de la tasa de suministro de stablecoins (SSRO) ha levantado una bandera importante a pesar de sugerir el comienzo de un nuevo ciclo alcista.
Debilitamiento del poder adquisitivo de las stablecoins antes del ETF de bitcoin
Este métrico de relación de suministro de stablecoins, que actúa como una medida importante de la dominancia de las stablecoins frente a bitcoin, ha aumentado a un nuevo máximo histórico de 4.13 el 25 de octubre, según datos de Glassnode. Tal aumento sugiere un apetito significativo por la acumulación de bitcoin on-chain.
Sin embargo, esto también sugiere que el poder adquisitivo de las stablecoins se encuentra en un mínimo relativo.
Históricamente, esta es la mayor divergencia del SSRO desde 2019, cuando se disparó a 4.12 el 26 de junio, exactamente 320 días antes del halving de mayo de 2020.
La aparición de esta misma señal superior en el SSRO esta semana podría, por lo tanto, anticipar un período de retroceso antes del próximo halving en abril de 2024.
No obstante, aunque el poder adquisitivo relativo es actualmente débil, y un máximo local como el de 2019 ciertamente es posible, la implicación más grande es que los altos niveles de SSRO también se han alineado con el inicio de ciclos de mercado alcistas más grandes.
El “riesgo de reserva” sugiere que este rally de BTC puede ser diferente
A medida que una potencial aprobación de un ETF de bitcoin al contado seduce a los mercados con implicaciones para el precio de BTC, una métrica está pintando una imagen única del sentimiento del mercado, lo que sugiere que este rally de bitcoin podría ser diferente al de 2019.
En concreto, el indicador de riesgo de reserva (RR), que mide los incentivos de riesgo-recompensa en relación con el actual “banco HODL” y el precio al contado de BTC. Según lo expresa Glassnode:
Cuando la confianza es alta y el precio es bajo, existe un atractivo riesgo/recompensa para invertir (el Riesgo de Reserva es bajo). Cuando la confianza es baja y el precio es alto, el riesgo/recompensa no es atractivo en ese momento (el Riesgo de Reserva es alto).”
Cuando el SSRO se aceleró a niveles igualmente altos en junio de 2019, el RR hizo lo mismo, subiendo por encima de la banda verde, como se muestra en el gráfico anterior.
Sin embargo, a pesar de la lectura actual del SSRO en máximos históricos, el RR todavía se encuentra en mínimos de varios años en la parte inferior de la banda verde. Históricamente, comprar bitcoin cuando el RR está en tales niveles bajos (es decir, un gran banco HODL en relación con el precio actual de BTC) ha producido rendimientos excepcionales.
También implica que, a pesar de que el precio de bitcoin se encuentra en máximos de 17 meses, la confianza en el rendimiento futuro del precio de Bitcoin sigue siendo muy alta.
Por lo tanto, es posible que los titulares a largo plazo estén bien posicionados para obtener ganancias importantes, considerando que estas entidades controlan un máximo histórico del suministro total.
Teniendo en cuenta la entrada potencial de miles de millones de dólares en un ETF de nitcoin, es fácil ver por qué las predicciones de precios de BTC de seis cifras son cada vez más comunes para el período posterior al halving.
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