3 métricas clave del precio de Ethereum ponen en duda la fortaleza del reciente repunte del precio
El precio de Ether (ETH) había estado luchando contra el nivel de resistencia de USD 1,850, pero lo superó el 4 de abril, cuando Ether alcanzó un máximo de siete meses por encima de USD 1,900. Recientemente se ha especulado mucho sobre los catalizadores del precio de Ether. Veamos si es posible identificar algún factor fundamental detrás del movimiento del precio.
La próxima bifurcación dura Shanghai podría ser uno de los factores del reciente impulso alcista de Ether. El 12 de abril, los validadores podrán retirar sus depósitos, lo que dará libertad de movimiento a los participantes, pero también creará un riesgo de una venta masiva de Ether en el mercado abierto.
Actualmente hay 17.81 millones de ETH bloqueados en la Beacon Chain, aunque se han establecido algunas salvaguardias para evitar que una avalancha de Ether perturbe el mercado. Por ejemplo, como hay un límite diario de 2,200 retiros, el máximo diario de desbloqueos. es de 70,000 ETH.
Sigue habiendo riesgos de escalabilidad y de validador egoísta
Sin embargo, la próxima bifurcación Shanghai no aborda algunos de los problemas más acuciantes que afectan actualmente a la red Ethereum. La escalabilidad sigue siendo un problema importante para la mayoría de los usuarios, pues la comisión promedio por transacción ha rondado los USD 5 en las últimas semanas, alejando a los usuarios de las aplicaciones descentralizadas (DApps).
Además, el actual mecanismo de consenso favorece a los mineros deshonestos que superan a los demás participantes de la red, un fenómeno conocido como valor extraíble del minero (MEV, por sus siglas en inglés). Pueden duplicar rápidamente todas las operaciones ganadoras del mempool y ejecutar sus transacciones antes que los demás, decidiendo en última instancia qué transacciones se completan en el bloque.
Un ejemplo reciente, destacado el 3 de abril por la empresa de seguridad CertiK, provocó pérdidas de USD 25 millones a bots de arbitraje que intentaban comprar y canjear tokens en poco tiempo para obtener beneficios, pues un validador egoísta sustituía las transacciones.
En los últimos 30 días, las 10 principales DApps de la red Ethereum han registrado un descenso del 18% en el número de direcciones activas, lo que posiblemente refleja el descontento de los inversores con los problemas que siguen planteando los mineros y los elevados costes de las transacciones.
Echemos un vistazo a los datos de derivados de Ether para entender si el nivel de USD 1,850 puede convertirse efectivamente en un soporte de acuerdo con el sentimiento de los inversores de ETH.
Los derivados de ETH no muestran mejoras pese al repunte de la cotización
La prima anualizada de los futuros a tres meses debería cotizar entre el 5% y el 10% en mercados saludables para cubrir los costes y los riesgos asociados. Sin embargo, cuando el contrato cotiza con descuento (backwardation) frente a los mercados al contado tradicionales, muestra una falta de confianza de los traders y se considera un indicador bajista.
A pesar del repunte del 35% de ETH en 25 días, la prima de los futuros de Ether no ha podido superar el umbral neutral del 5%. Sin embargo, la ausencia de demanda de largos apalancados no siempre implica una expectativa de acción negativa de los precios. Como resultado, los operadores deberían examinar los mercados de opciones de Ether para entender cómo las ballenas y los creadores de mercado valoran la probabilidad de futuros movimientos de precios.
La inclinación del 25% de la delta de las opciones es una señal reveladora de que los creadores de mercado y las mesas de arbitraje están cobrando en exceso por la protección al alza o a la baja. Por ejemplo, en los mercados bajistas, los inversores en opciones dan más probabilidades a una caída de los precios, lo que hace que el indicador de la delta suba por encima del 8%. Por otra parte, los mercados alcistas tienden a situar el indicador por debajo del -8%, lo que significa que las opciones de venta bajistas tienen menos demanda.
Desde el 1 de abril, el indicador de la delta ha sido cercano a cero, lo que indica una demanda similar de opciones de venta protectoras e instrumentos de compra neutrales a bajistas. Desde el 22 de marzo, cuando las opciones de Ether mostraron por última vez un optimismo extremo, esta ha sido la norma.
Incluso después de ajustar la presión negativa adicional del desbloqueo de tokens tras la bifurcación dura Shanghai, Ether se enfrenta a graves problemas debido a la escalabilidad y a los anticipos de transacciones. Como resultado, los derivados y las métricas de las DApps de la red aumentan la probabilidad de que ETH caiga por debajo de los USD 1,850.
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