2 métricas clave sugieren que el precio de Bitcoin no se mantendrá por debajo de USD 33,000 por mucho tiempo
Durante las últimas 48 horas, el precio de Bitcoin (BTC) subió desde USD 31,000 hasta USD 34,800 antes de revertir el curso y perder la mayoría de estas ganancias. Si bien este cambio de USD 3,800 a la baja puede no parecer significativo, la oscilación del 12% liquidó USD 660 millones en contratos de futuros.
Si bien es poco probable que alguna vez haya una respuesta definitiva detrás de la medida, el 25 de enero el presidente Joe Biden expresó su voluntad de reducir el paquete de estímulo de USD 1.9 billones. Esto podría haber reducido los incentivos para quienes compran BTC como protección contra la inflación o como cobertura contra la devaluación del dólar estadounidense frente a las principales monedas mundiales.
Es posible que los gráficos a corto plazo no reflejen el optimismo de Bitcoin, pero varios indicadores de derivados y el flujo de los principales traders no dejan espacio para esperar precios por debajo de los USD 30,000.
Bitcoin ha estado probando el soporte de USD 30,800, pero los alcistas han mostrado una actividad de compra agresiva por debajo de ese nivel. No es sorprendente que tanto MicroStrategy (USDMSTR) como Marathon Patent Group (USDMARA) hayan anunciado recientemente compras importantes.
Los datos muestran que los principales traders de OKEx han estado comprando fuertemente la caída y la prima de los contratos de futuros no refleja un apalancamiento excesivo de los compradores.
Uno debe tener en cuenta que el vencimiento del 29 de enero extinguirá USD 4.9 mil millones en contratos de futuros, o el 47% del interés abierto total de USD 10.5 mil millones.
Aunque inicialmente preocupante, una gran parte de esos contratos generalmente se renuevan. Estos incluyen USD 1.53 mil millones en OKEx, USD 875 millones en CME y USD 840 mil millones en Binance.
Los traders que actualmente tienen una posición larga pueden comprar un contrato a más largo plazo mientras cierran simultáneamente la posición de futuros de enero. Por lo tanto, independientemente de estar (o no) bajo el agua, siempre que haya suficiente margen depositado, ambas partes pueden mantener sus apuestas abiertas.
Si bien las liquidaciones recientes pueden haber sido importantes, los traders profesionales no se ven afectados fácilmente por una variación de precios del 12%. Esta hipótesis es especialmente cierta considerando la volatilidad anualizada del 120% de Bitcoin.
Para comprender cómo las ballenas y las mesas de arbitraje pueden haberse posicionado durante este período, debemos analizar la proporción entre posiciones largas y cortas de los principales traders y la prima de los contratos de futuros.
Los principales traders compraron la caída
Realmente no existe una forma concreta de medir la posición neta de un trader de manera efectiva, ya que podría tener monedas en una billetera fría o usar múltiples exchanges simultáneamente.
Además, cuando se combinan opciones con contratos de futuros, resulta prácticamente imposible interpretar la posición de un inversor con solo mirar la exposición al contado y en futuros.
Desde el 22 de enero, los principales traders en Binance mantuvieron una posición estable y equilibrada, pero comenzaron a agregar largas en las primeras horas del 25 de enero. Esta tendencia continuó el 26 de enero y el indicador actualmente favorece a las largos (compradores) en un 13%. Actualmente, la proporción entre posiciones largas y cortas de los principales traders en Binance se mantiene por debajo de su promedio mensual de 1.20.
Por otro lado, los principales traders de Huobi promediaron una relación de largas y cortas de 0.85 durante los últimos 30 días, lo que favoreció a los cortos (vendedores) en un 15%. El 25 de enero, cuando Bitcoin alcanzó su máximo local de USD 34,800, esos traders aumentaron sus posiciones cortas al 25%. Por lo tanto, al negociar correctamente el movimiento, podrían volver a comprar esos contratos a precios más bajos y actualmente se ubican en 0.85, que es su promedio mensual.
Por último, los principales traders de OKEx han estado comprando agresivamente desde el 25 de enero, lo que ha provocado que la proporción entre posiciones largas y cortas alcance su nivel más alto en 30 días en 2.64. Esto significa que los largos mantuvieron posiciones un 164% más grandes que los principales traders con exposición neta negativa. Teniendo en cuenta que esto sucedió mientras BTC cayó de USD 34,800 a USD 31,100, estos traders enfrentarán serios riesgos de liquidación si los mercados se vuelven bajistas.
La prima de futuros mantenida durante las últimas tres caídas
Cuando se trata de la prima de futuros, los traders deben esperar una prima anualizada del 10% al 20% (base) en comparación con los exchanges al contado regulares en mercados saludables. Este indicador debería ser comparable a los rendimientos de los depósitos de stablecoins.
Siempre que este indicador mantenga niveles por debajo de ese rango, debe considerarse una señal alarmante. Por otro lado, una base sostenible por encima del 20% indica un apalancamiento excesivo de los compradores, lo que crea el potencial de liquidaciones en cascada y eventuales caídas del mercado.
El gráfico anterior muestra que la prima de futuros oscila cerca del 4.5%, lo que se traduce en una base anualizada alcista del 22%. Después de la caída del precio de BTC del 20 de enero, el indicador se redujo al 3.3% y, más recientemente, al 2.2% cuando BTC probó su soporte de USD 31,000. La prima anualizada del 12% actual se encuentra en una posición neutral.
Más importante aún, no ha habido señales de desesperación en los mercados de derivados. La ausencia de una prima en los contratos de futuros se notaría fácilmente en tal situación.
Aunque la proporción entre posiciones largas y cortas en OKEx pueda parecer excesiva, la estructura general del mercado está lejos de estar sobreapalancada. Por lo tanto, incluso si BTC repite su prueba del 4 de enero de niveles inferiores a USD 28,000, los compradores tienen munición para alejar la marea bajista a corto plazo.
Todos los ojos ahora deberían estar enfocados en los USD 4 mil millones en opciones que expiran el 29 de enero, lo que actualmente favorece a los alcistas, como informó Cointelegraph.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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